马云终圆梦:阿里与香港「恩爱情仇」,7年再上市影响几何?

在离开阿里巴巴“江湖”整整64天后,马云终于圆了香港上市梦。

昨晚,阿里巴巴集团在香港联合交易所网站提交初步招股文件,正式确认香港IPO——资本运作飞了一年多的“靴子”,终于落地了。

实际上,阿里与港交所也曾上演“恩爱情仇”:从联姻到分手再到复合失败,直指此番再牵手,历时长达十余年。

这是时代的写照,也是港交所的遗憾。

业内认为,此番阿里回归,若成功完成融资,其融资规模将超过Uber成为2019年全球最大规模IPO,而港交所也将完成25年改革之最后的拼图。

可谓“万事俱备,只待君来”。

▲阿里巴巴香港IPO文件

重登融资榜首,或成今年最大规模IPO

据悉,阿里此次计划通过全球新发行5亿股普通股新股,并在香港联合交易所主板上市。本次发行包括5亿股普通股,以及可额外发行最多75000000股普通股新股的超额配股权。预计最早于11月20日定价。

招股书显示,其拟将全球发售净额用于实施其战略,包括驱动用户增长及参与度提升;助力企业实现数字化升级,提升运营效率;持续创新等。

值得一提的是,招股书还特别解释了阿里的合伙人制度,以及罗列了38名现任合伙人名单、加入阿里时间以及当前担任职务。

据数据公司Refinitiv显示,如果阿里此次成功完成融资,其融资规模将超过Uber成为今年全球最大规模IPO,也将一举帮助港交所超越美国证券交易所,重登全球交易所总融资额排行榜首位。

据透露,与其他赴港上市企业不同,由于阿里巴巴属于二次上市,所以在港交所进行上市聆讯前,其无需在港交所披露招股书,而一旦通过聆讯,下一步便直接是择日挂牌上市。

当年“香港新股王” 原则分歧,分道扬镳

实际上,阿里与香港渊源久矣:双方的故事,还要追溯到2007年。

当年10月,阿里旗下的B2B业务阿里巴巴公司在香港独立上市。5天公开发售时间内,冻结资金高达4500亿港元,超额认购逾258倍,创造港股市场冻资的最高纪录。

一个月后,阿里巴巴公司正式登陆港交所。发行价格为13.5港元,融资17亿美元。上市首日,开盘价格飚至30港元,后涨至41.8港元,为IPO价格三倍,夺得“香港新股王”称号。

可惜好景不长,进入2008年后,受金融危机等因素影响,阿里股票一路暴跌,一度触底到3.37港元。

在震荡四年后的2012年,阿里发出私有化邀约。同年6月20日,正式从港交所摘牌退市,并以每股13.5港元的价格回购其余股东的所有股份并予以注销。

这在当时引发了一波舆论热潮。

有报道分析,当时马云正在实施“大阿里”战略,考虑到集团战略调整,不排除在打通B2B与B2C平台后,未来选择整体上市。但是对于股民来说,伴随着阿里“断崖式”的股价,众人损失惨重。

2013年,阿里与港交所欲“再续前缘”,并公开进行了谈判拉锯战。从上半年开始,阿里便利用香港媒体造势。港交所、香港监管层与阿里巴巴,三方就此事再次沟通,但因阿里的合伙人制度与港交所在“同股同权”原则上的分歧,未能达成一致。

马云和蔡崇信二人,分别就合伙人制度发表言论,详细解释了该制度的优越性。随后,软银、雅虎也纷纷表态支持该制度。但这丝毫未改变港交所的上市规则,双方的谈判最终破裂。

当时,蔡崇信在香港出席活动时吐槽道,“在理念上,香港港交所停留在过去,我们是往未来的,他们是往后看的”。

最终,阿里选择在美股上市。2014年9月18日,阿里正式登陆美交所,发行价68美元/股,不计超额认购行权,IPO募资约218亿美元,若计入可高达250亿美元,创美股史上最高IPO融资记录。

如今的阿里,市值高达4774.43亿美元,正与腾讯争夺亚洲第一大市值的宝座。

远走终要“回家”,马云多次表态“愿意回归”

理念和原则不同,让阿里与港交所失之交臂。

在港媒看来,这是香港金融界的一大遗憾。在2017亚布力中国企业家论坛·天津峰会上,香港前财政司司长梁锦松直言:“前几年没有让阿里巴巴在香港上市,是很重大的错误”。

痛失阿里,也成为港交所酝酿25年来最大改革的导火索。

2018年4月24日,港交所发布IPO新规,不仅允许双重股权结构公司上市,还允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。对于不同股权架构的发行人,港交所的咨询总结指出,相关拟上市公司上市最低预期市值,需要达到400亿港元,如果市值少于400亿港元,则需要在最近一个财政年度,收入不低于10亿港元。

这一举措加大了港股的宽容度,同时化解了阿里与港交所的隔阂。

不仅如此,它还掀起了一波互联网企业的上市浪潮。新规生效后,小米即提交招股书,以同股不同权模式申请港交所上市。随后,美团、映客、宝宝树等科技公司也先后“扎堆”上市。而阿里能否回归,始终是外界关注焦点。

实际上,马云曾多次表态“愿意回归”。

今年4月24日,香港立法会长三角考察团对阿里巴巴杭州总部进行访问,由马云亲自接待。双方进行交流期间,又提起当年阿里欲在港上市的计划。会后,考察团副团长张华峰指出,马云非常喜欢香港,在香港也已经有不少投资项目。当张华峰问及马云是否会考虑在香港上市时,马云表示“希望能够在香港上市”。

去年1月8日,香港特别行政区行政长官林郑月娥与马云对话,表达了香港渴望“拥抱”阿里巴巴的心愿。马云回应,香港通过了关于“同股不同权”的规定,这是巨大的变化,也是对阿里巴巴的肯定,“我们一定会认真考虑香港这个市场,而且希望参与香港金融市场打造,把它真正打造成为世界继纽约后第二大金融中心”。

近日,港交所行政总裁李小加在针对“阿里回归港股”时也表态,“我们非常欢迎阿里回香港上市,远走的人总有一天回家,我觉得回家是肯定的,只要我们能解决他们的问题”。

专家观点:阿里回归影响几何?

阿里再次香港IPO引发舆论争议,此番回归将对未来发展产生怎样的影响?“不差钱”的阿里,为何还要二次上市?

“我认为原因在于多元化融资渠道和增加流动性”,中国财政科学研究院应用经济学博士后盘和林在接受新浪科技采访时表示,美股估值存在泡沫化,资本市场对美股见顶的预期越来越高,“鸡蛋不放在一个篮子里,这也是阿里当前在资本市场的最好选择”。

盘和林指出,在港股上市后,首先最直接的是有助于市值的扩张,“假如内资可以购买时,对阿里的市值可能有很强的支撑作用,毕竟国内对阿里这样互联网头部企业的估值应该非常高”。

其次,多元化融资渠道将有助于阿里未来在资本市场的平稳发展,增加流动性之后,阿里将有更多的资金来发展AI等核心技术,这也将对阿里的未来产生积极、深远的影响。

值得一提的是,李小加曾表态,现在阿里不需要融资,也不需要再多一个交易场所,“若阿里增加一个上市地,会给其带来更多监管成本。若将来‘北水’可以通过‘互联互通’机制买阿里的股票,也许就是阿里回来的一天”。

另有分析人士表示,香港是阿里国际化战略的一个重要支点。2016年,天猫首次走出内地,在香港启动当年的“双11”购物狂欢节,成为国际化落地之举;2018年,菜鸟宣布将要投建的香港超级ehub,作为全球6大ehub节点之一,同样包含着国际化战略意义,“阿里更善于开创性的谋势,从长远来看,香港可能更适合‘中国方案’的全球价值输出”。

同时还有言论指出,阿里在港股上市可能取代港股市场的“定海神针”,若“新老交替”成功,将对香港资本市场产生深远影响。

结语

马云曾许下愿景:阿里巴巴要活到102岁,这是阿里人奋斗的目标。

企业的长远发展,不仅要靠业绩,更需要一种精神,甚至是一种传承。回归,意味着阿里能离服务对象更近、离投资者更近。

可以肯定的是,融资力度的加大,将加速推动阿里的可持续发展。无论是对港股还是阿里自身,这都是一个双赢的结局。

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阿里巴巴创上市新高 总市值一度超过4.5万亿港元

12月23日消息,阿里巴巴港股今日上涨超过1%,触及210港元创上市新高,总市值也一度超过4.5万亿港元。目前,阿里巴巴港股上市以来已经上涨了约20%。

而截至12月20日收盘之时,阿里巴巴美股也上涨了1.01%,达到212.25美元,总市值超过5600美元,达到5694.08亿美元。

据《电商报》了解,阿里巴巴在港股和美股双双呈上涨趋势,或是因为该公司刚刚进行的组织架构调整被投资者看好。阿里巴巴集团董事局主席兼CEO张勇于12月19日发布全员信,宣布共将进行组织架构调整,集中发力推进全球化、内需、大数据和云计算三大战略。

根据张勇发布的全员信,集团B2B事业群总裁戴珊将全面负责打通盒马、村淘、智慧农业等业务,淘宝天猫总裁蒋凡将代表集团分管阿里妈妈事业群,胡晓明接替井贤栋出任蚂蚁金服CEO,赵颖同时担任蚂蚁金服国际事业群总裁和飞猪总裁。

三年四次敲钟,这只独角兽像“药神”更像“股神”

3年时间内,“药明系”完成4次敲钟,上交所、新三板、港交所都走了个遍。更早之前,主体公司药明康德还在纽交所蹉跎八年。

无锡药明康德创始人李革执掌的“药明系”,一度被人戏称为“募资小能手”“上市鬼才”。除了融得一笔笔资金之外,完成美股私有化至今,“药明系”市值已飙升了7倍。

这家既像“药神”又像是“股神”的独角兽企业,究竟有什么来头?

今日(12月13日),无锡药明康德新药开发股份有限公司(下称“药明康德”)正式在港股上市交易。截至收盘,药明康德收报于68港元/股,与开盘价持平,有惊无险地结束了它的首日“行程”。

对于赴港上市,药明康德相关负责人对野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,“‘A+H’双资本市场平台落地,能够为公司今后快速健康发展提供强有力的资本支持。”

事实似乎也确实如此。通过此次H股发行约1.16亿股,药明康德又募集资金净额约75.53亿港元。

美股私有化后市值飙升7倍

现年51岁的李革,1989年毕业于北京大学化学系,之后前往美国哥伦比亚大学留学。在美读博期间,李革与其导师等共同创办的化学公司于1995年登陆纳斯达克。

这可能是李革第一次体会到公司上市的感觉。

2000年,李革回国创立了药明康德,主营业务为医药研发合同外包服务(CRO)。2007年8月,药明康德在美国纽交所上市,他梅开二度。

此后,药明康德曾试图通过并购,从CRO向生物制剂、医疗器械等领域延伸。然而,美国资本市场似乎并不买账,比如药明康德曾经宣布新建CAR-T(T细胞免疫疗法)工厂时,公司股票就出现抛售,跌幅近20%。

再者,在经历了2013年的大幅上涨之后,中概股市场在2014年下半年便一蹶不振。美股市场的剧烈波动,也导致中概股大幅回调,明显跑输A股,俨然成了“被遗忘的角落”。

然而,当时的A股市场存在高估值、流动性充裕、品牌效应等吸引力。一度中概股回归成为时髦,项目满天飞。

中概股回归“几年翻几番”“稳赚不赔,没有风险”等论调,更是传得神乎其神。

恰好就是在这多种因素叠加的状况下,2015年,药明康德正式宣布私有化,当时市值约为33亿美元(约合人民币210亿元)。

公开资料显示,决定私有化的药明康德采取“一拆三”的策略重新登陆资本市场:2015年4月,药明康德控股公司合全药业(832159.OC)挂牌新三板;2017年6月,药明康德分拆公司药明生物(2269.HK)登陆港股,市值曾超千亿港元;一年后,药明康德(603259.SH)头顶独角兽的光环在上交所上市,受到市场“热捧”,股价涨幅一度超5倍。

据Wind数据显示,截至目前“药明系”旗下3架马车——合全药业、药明康德、药明生物的市值分别为人民币175亿元、915亿元和615亿元,合计总市值约为1700亿元,较私有化退市时210亿元人民币的市值激增近7倍。

李革曾对此称:“很多人认为我们私有化是因为看重中美市场的‘PE价差’,其实这根本不是我们私有化的原因。根本原因还是华尔街太过于关注短期业绩。回归私有化能够帮助我们更加大胆地投资平台建设,更加灵活地把握新兴机会。”

资本力量若隐若现

在私有化后收获到资本红利的药明康德,期间更是动作频频。

据野马财经(微信公号:ymcj8686)不完全统计,截至目前,“药明系”旗下公司IPO募资、增发配股的总额已近人民币200亿元。

如果算上此次H股发售,“药明系”在近3年时间内已实现4次敲钟,羡煞旁人。然而,同样令人艳羡的,或许更应该是站在“药明系”身后的资本势力。

翻开“药明系”财报,其背后的资本力量可谓“星光熠熠”。

在药明康德宣布私有化退市时,众多大名鼎鼎的机构曾“拔刀相助”。据药明康德(603259.SH)招股书显示,公司有42位股东,其中外资股东17位。

股权穿透后,中国平安(601318.SH)、中国人寿(601628.SH)、泰康保险集团、云锋基金、博裕资本、汇桥资本、君联资本、高瓴资本、红杉资本、淡马锡生命科学和浦银国际等机构,均浮现在药明康德的股东之列。

上述部分股东的身影还出现在“药明系”另外两架马车——合全药业、药明生物的股东名单中。

也有分析人士称,药明康德自身质地优良且后续存在较大想象空间等因素,均是吸引资本前来“站台”的重要原因之一。

公开资料显示,2002年,成立仅两年的药明康德当年便已实现营业收入人民币2500万元,并与默沙东、罗氏、强生、辉瑞等国际制药巨头建立合作。此后,药明康德营收、净利润水平快速增长。到2005年,药明康德的化学规划服务规模已达全球第一。

“药明系”公司也没有让资本大佬失望,用节节上涨的股价让这些机构们赚得盆满钵满。

作为“药明系”的创始人,李革、赵宁夫妇的身家也在药明康德持续上涨的股价中暴增,曾以280亿元的财富上榜《2017胡润百富榜》。 

2018年5月,药明康德以21.6元/股的发行价登陆A股,此后曾连续收获16个涨停板,股价一度涨至近140元/股,总市值迫近人民币1500亿元。

同样的场景还曾在药明生物身上上演过。2017年6月,药明生物以近20港元/股的发行价登陆港交所,此后曾一路上涨至最高98.50港元/股,区间最高涨幅近4倍。

这样一只质地优良、背靠资本大树,并广受市场看好的独角兽企业,真的像童话一般完美吗?

“医药界的富士康”

主营业务为医药研发合同外包服务的药明康德因其“代工模式”,此前曾被称为“医药界的富士康”。

“这是外界对药明康德的一个印象,但并不准确。”药明康德公司在回复野马财经(微信公号:ymcj8686)时称,“药明康德一直以来的愿景就是‘成为全球医药健康产业最高、最宽和最深的能力和技术平台,让天下没有难做的药,难治的病’,这里面有两个核心含义,就是平台和赋能。”

财报显示,药明康德营收、净利润等核心数据在持续增长中。截至2018年前三季度,药明康德实现营业收入69.21亿元人民币,同比增长21.90%;扣除非经常性损益后的净利润为12.52亿元,较上年同期增长近50%。

其中,CRO收入占总营收的比重在70%以上。而据Wind数据显示,药明康德2015年-2017年CRO服务收入的增速在逐年加快,2017年增速达到27.23%,超过同期全球同行业10.3%的复合年增长率。

医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡对野马财经(微信公号:ymcj8686)分析称:“CRO服务是新药研发必须借用的手段,分为临床前和临床两种,主要核心并非技术能力,而是规模化的能力。过去几年CRO获得了巨大发展,主要是药品一致性评价和新药研发的需求快速增长。”

“股神”也要做“药神”?

“让天下没有难做的药,没有难治的病”,药明康德曾如此立下豪言壮语。

经过小二十年的发展,药明康德已经发展成国内规模最大、全球排名前10的医药研发服务企业,却与全球头部CRO企业仍存在不小差距。在此次H股招股书中,药明康德表示:“按收益计算,药明康德2017年占全球药物研发外包服务市场份额的1.1%。”

野马财经(微信公号:ymcj8686)发现,药明康德业务主要集中在海外地区。WIND数据显示,2015年-2017年,药明康德海外业务收入占总营收的比重一直在80%左右。

此外,近几年前五大客户对药明康德收益的贡献率均超过20%。

对于是否存在客户依赖的问题,药明康德回复野马财经(微信公号:ymcj8686)称:“拥有庞大、忠诚且不断扩大的客户群是公司能够从其他竞争对手中脱颖而出的优势。截至2018年6月30日止12个月,我们为3380名客户提供服务,覆盖所有全球前20大制药公司。”

值得注意的是,以CRO业务起家的药明康德近几年还曾通过多起收并购,进军CMO/CDMO环节、创新药、生物制剂、基因检测等领域,包括以6500万美元收购基因和生物分析公司NextCODE、收购美国临床研究机构ResearchPoint Global等。

并购带来了高额商誉。截至2017年末,药明康德的商誉已近人民币10亿元。甚至有人在药明康德(603259.SH)私有化回A时,戏称它是载“誉”而归。

对此,赵衡向野马财经(微信公号:ymcj8686)分析道:“CRO企业自身的技术能力无法转型新药研发,但可以通过与上游机构的合作来共同推动新药研发,最快捷的手段就是通过投资来增加自身的产品研发能力。”

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教修车、学炒菜、玩电脑……办学30年,中国东方教育拟赴港上市

12月6日晚间,中国东方教育控股有限公司(即“东方教育”)在港交所递交了招股说明书,成为今年以来又一家拟赴港上市的教育公司。

这是一家创建于1988年的职业教育集团,尽管旗下拥有“新东方烹饪教育”,却是与上市公司“新东方”完全没有关联的一家职业学校,且比1993年开始运营雏形的新东方更加久远。

东方教育或成为第三大教育上市公司

东方教育的创始人吴俊保是安徽隐形富豪,1988年利用个人资金开始在中国提供专业培训教育,2004年,为进一步扩大和规范业务,成立了安徽新华教育,将所有学校整合,公司总部在安徽省合肥市。目前,吴俊保在集团内部担任非执行董事,根据招股书,另外两个股东分别是吴伟和肖国庆,二人均担任该公司执行董事。

东方教育旗下共有5个学校品牌,分别是:新东方烹饪教育、新华电脑教育、欧米奇西点西餐教育、华信智原DT人才培训基地、万通汽车教育。招股书显示,截至2018年8月31日,中国东方教育已在内地29个省份及香港开设了139所学校,并通过其中25所学校提供职业中专学历教育。

招股书显示,东方教育的营收从2015年18.28亿增加到2017年28.5亿,年复合增长率为24.86%。按品牌来看,新东方烹饪学校业务收入占比最高,连续三年高居60%左右。近三年,毛利分别为9.88亿元、13.21亿元、15.69亿元,毛利率每年都在50%以上。净利率分别为19.3%、25.1%、23.2%。

值得注意的是,东方教育的广告开支占到销售开支的一半以上。2015年至2018年8月,东方教育的销售开支分别为3.35亿元、3.64亿元、4.57亿元和4.38亿元,广告开支占比分别为67.46%、61.98%、57.55%和54.79%。

办学30年,东方教育所在的职业教育市场也迎来政策利好,相关资料显示,中国职业教育行业市场规模从2013年的6016亿元增至2017年的7681亿元,预计于2022年将达到人民币10623亿元

以东方教育2017年的营收和净利润计算,上市之后,东方教育将成为港股教育行业最大的IPO项目。此外,若成功上市,它还将成为继好未来、新东方之后,市值排名第三的教育上市公司。

吴俊保名下“中国新华教育”已在港上市

根据招股书,吴俊保、吴伟、肖国庆3人持有股份比例分别为42.67%、29.22%和28.11%。

值得一提的是,吴俊保除了控股东方教育之外,其控制的中国新华教育已在今年3月登陆港交所,吴俊保及其子持有上市公司大部分股权,自2017年10月以来,吴俊保担任中国新华教育集团的董事会主席兼非执行董事。

中国新华教育为民办高等教育集团,旗下运营两所学校,即民办学历教育大学新华学院和民办中等职业学校新华学校,而中国新华教育通过合约控制这两所学校。新华教育主营学历教育,截至2016年12月31日的在校生人数计算,新华学校是安徽省最大的民办中专院校。2017年其营业收入为3.38亿元,年内利润1.72亿元,收入来源主要是学费和住宿费。

其实,中国新华教育与此东方教育旗下打包整合的资产“新华电脑教育”除了有着同一位大股东外,并没有其他业务关联。二者的区别则在于,中国新华教育定位高等教育,而新华电脑教育定位为职业教育

东方教育一旦上市成功,吴俊保名下将拥有两家港股上市教育公司。

今年以来教育公司港股上市热潮仍在继续,据投资界(微信ID:pedaily2012)不完全统计,2018年已经有至少5家教育公司成功在港上市,另有13家企业在排队中。

结语

过去几年里,东方教育的广告已经深入人心,特别是新东方烹饪和万通汽修,可以说是家喻户晓。

东方教育称,完成募资后的未来几年里,将重点布局国内500万人口城市业务扩张。另外,他们已着手布局跨国业务,并已在美国注册职业培训学校,未来将进行出海布局。

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教修车、学炒菜、玩电脑……办学30年,中国东方教育拟赴港上市

12月6日晚间,中国东方教育控股有限公司(即“东方教育”)在港交所递交了招股说明书,成为今年以来又一家拟赴港上市的教育公司。

这是一家创建于1988年的职业教育集团,尽管旗下拥有“新东方烹饪教育”,却是与上市公司“新东方”完全没有关联的一家职业学校,且比1993年开始运营雏形的新东方更加久远。

东方教育或成为第三大教育上市公司

东方教育的创始人吴俊保是安徽隐形富豪,1988年利用个人资金开始在中国提供专业培训教育,2004年,为进一步扩大和规范业务,成立了安徽新华教育,将所有学校整合,公司总部在安徽省合肥市。目前,吴俊保在集团内部担任非执行董事,根据招股书,另外两个股东分别是吴伟和肖国庆,二人均担任该公司执行董事。

东方教育旗下共有5个学校品牌,分别是:新东方烹饪教育、新华电脑教育、欧米奇西点西餐教育、华信智原DT人才培训基地、万通汽车教育。招股书显示,截至2018年8月31日,中国东方教育已在内地29个省份及香港开设了139所学校,并通过其中25所学校提供职业中专学历教育。

招股书显示,东方教育的营收从2015年18.28亿增加到2017年28.5亿,年复合增长率为24.86%。按品牌来看,新东方烹饪学校业务收入占比最高,连续三年高居60%左右。近三年,毛利分别为9.88亿元、13.21亿元、15.69亿元,毛利率每年都在50%以上。净利率分别为19.3%、25.1%、23.2%。

值得注意的是,东方教育的广告开支占到销售开支的一半以上。2015年至2018年8月,东方教育的销售开支分别为3.35亿元、3.64亿元、4.57亿元和4.38亿元,广告开支占比分别为67.46%、61.98%、57.55%和54.79%。

办学30年,东方教育所在的职业教育市场也迎来政策利好,相关资料显示,中国职业教育行业市场规模从2013年的6016亿元增至2017年的7681亿元,预计于2022年将达到人民币10623亿元

以东方教育2017年的营收和净利润计算,上市之后,东方教育将成为港股教育行业最大的IPO项目。此外,若成功上市,它还将成为继好未来、新东方之后,市值排名第三的教育上市公司。

吴俊保名下“中国新华教育”已在港上市

根据招股书,吴俊保、吴伟、肖国庆3人持有股份比例分别为42.67%、29.22%和28.11%。

值得一提的是,吴俊保除了控股东方教育之外,其控制的中国新华教育已在今年3月登陆港交所,吴俊保及其子持有上市公司大部分股权,自2017年10月以来,吴俊保担任中国新华教育集团的董事会主席兼非执行董事。

中国新华教育为民办高等教育集团,旗下运营两所学校,即民办学历教育大学新华学院和民办中等职业学校新华学校,而中国新华教育通过合约控制这两所学校。新华教育主营学历教育,截至2016年12月31日的在校生人数计算,新华学校是安徽省最大的民办中专院校。2017年其营业收入为3.38亿元,年内利润1.72亿元,收入来源主要是学费和住宿费。

其实,中国新华教育与此东方教育旗下打包整合的资产“新华电脑教育”除了有着同一位大股东外,并没有其他业务关联。二者的区别则在于,中国新华教育定位高等教育,而新华电脑教育定位为职业教育

东方教育一旦上市成功,吴俊保名下将拥有两家港股上市教育公司。

今年以来教育公司港股上市热潮仍在继续,据投资界(微信ID:pedaily2012)不完全统计,2018年已经有至少5家教育公司成功在港上市,另有13家企业在排队中。

结语

过去几年里,东方教育的广告已经深入人心,特别是新东方烹饪和万通汽修,可以说是家喻户晓。

东方教育称,完成募资后的未来几年里,将重点布局国内500万人口城市业务扩张。另外,他们已着手布局跨国业务,并已在美国注册职业培训学校,未来将进行出海布局。

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恒指半日涨0.96%报26398点 小米连续5天上涨

  腾讯证券11月8日讯,恒指今早高位震荡,截至午间收盘,恒指涨0.96%,报26398点,站稳26000点关口上方;国企指数涨1.19%,报10768点;红筹指数涨1.53%,报4322点;大市半日成交542.14亿港元。恒指今早跟随外围市场造好高开1.31%报26491点,大市开盘后小幅震荡下行,指数涨幅收窄,电信、石油,公用事业及金融股走强,科技与博彩股逆市下跌;早间盘中最低见26308点,最高为开盘的26491点。

  小米集团(01810)涨5.86%,报14.08港元;小米集团股价连续5天上涨;公司近日公告,公司将于11月19日举行董事会会议,议程包括考虑及批准本公司及其附属公司截至2018年9月30日止三个月及九个月之未经审核第三季度业绩。雷军透露,在创业初期没有硬件行业经验的情况下,公司仅用了不到三年时间,便成为手机市场中国第一;今年出货量已达到1亿台,提前完成全年目标。此外,雷军还表示,小米的国际化正在越来越顺利,目前已经进入82个国家市场,国际化收入占比已经超过36%。

  内银股股价全面走高,截至午间收盘,建设银行(00939)涨1.23%,报6.61港元;工商银行(01398)涨0.73%,报5.51港元;农业银行(01288)涨1.1%,报3.66港元;招商银行(03968)涨2.42%,报33.9港元。

  5G运用前景看好,三大电信运营商股价继续走强,中国移动(00941)半日涨3.02%,报75.05港元;中国联通(00762)涨2.12%,报8.68港元;中国电信(00728)涨1.84%,报3.88港元。

  业绩不及预期,澳门博彩股今日普遍走弱,美高梅中国(02282)半日跌3.45%,报12.3港元;银河娱乐(00027)跌2.93%,报44.65港元;澳博控股(00880)跌3.72%,报6.72港元;永利澳门(01128)跌10.05%,报17港元;永利澳门发布公告称,截至2018年9月30日止三个月第三季,集团录得经营收益约13.10亿美元,同比增长约20.52%;公司拥有人应占纯利约2.24亿美元,同比增长约148.35%。此外,公司控股股东Wynn Resorts, Limited截至2018年9月30日止三个月第三季经营收益约17.1亿美元,同比增长约10.2%;应占净收入为1.561亿美元或每股摊薄股份1.44美元;经调整后的物业EBITDA约5.044亿美元,同比增长约6.6%。

  歌礼制药(01672)涨14.57%,报8.02港元;歌礼制药继上交易日大涨后,于今日再度大涨,两交易日盘中最大累计涨幅逾40%;公司此前称,公司开发的全口服丙肝治愈方案II/III期临床研究已通过第69届美国肝病研究学会(AASLD)年会组委会的评定,被选为“壁报演讲”,该项研究的主要研究者、北京大学人民医院魏来教授将在美国当地时间11月12日下午2:00进行现场口头报告。这也是中国原研 DAA 首次在美国肝病年会上做报告。

  统一企业中国(00220)大跌13.01%,报7.62港元;统一企业中国今早盘中直线跳水,最低跌近20%,低见7.25港元。公司发布公告称,截至2018年9月30日止9个月,公司实现未经审计的税后利润11.13亿元人民币,同比增长19%;花旗最新报告表示,统一企业中国表现大致符合预期,不过预期集团饮料销售将下跌,分别把2018-2010年度净利润预测下调4%、5%和5% 。该行维持统一“买入”评级。

  致浩达控股(01707)今早复牌飙升,截至午间收盘,涨13.33%,报0.68港元;公司昨日发布公告称,于2018年11月6日,该等卖方与潜在买方订立谅解备忘录,据此,该等卖方同意磋商出售持有的股份。于2018年11月7日,该等卖方合共持有7.37亿股股份,相当于该公司现有已发行股本约52.64%。 潜在买方为一间于英属处女群岛注册成立的有限公司,及潜在买方及其最终实益拥有人均为独立于该公司及其关连人士的第三方。

  专家观点:

  民众证券董事总经理郭思治称,在市场气氛回暖下,美股大幅造好,港股本周来表现明显已转稳,由于恒指已成功重越10天线(25419点)及20天线(25506点)多天,故整个大市该已摆脱早前续寻底之弱态,只要恒指能进一步重越50天线(26585点),即表示至1月29日高位33484点开始之大型中期调整,该已止步于10月30日之低位24540点,而经过达8944点之大幅急跌后,大市可能会出现中期反弹,只要恒指能反弹跌幅之三分之一,首个上望目标该为27501点。

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一个全新的时代正式到来!卖钢铁的,搞招聘的,做母婴的都慌了!

  一半是海水,一半是火焰。

  这边独角兽上市秒变“毒角兽”:药明康德从高位下跌33%,工业富联从高位下跌30%,三六零从高位下跌了58%。

  港股也不例外,阅文集团、众安在线、易鑫集团、雷蛇全面破发,前四位最高跌幅分别为46%、49%、67%和65%;平安好医生上市第二天破发;猎聘网更惨,6月29日上市当天就跌破发行价。

  即使在美国上市,也逃不出这个“魔咒”:优信股价在短暂上升后迅速破发……

  市场惊魂未定,这边又有一大堆独角兽排队等待上市:

  6月21日,同程艺龙赴港递交招股书;

  6月25日,美团点评向港交所递交IPO申请;

  6月27日,手机直播平台映客在港开启路演;

  6月26日,知名钢铁电商“找钢网”递交招股书;

  6月28日,宝宝树向港交所递交IPO申请;

  6月29日,拼多多向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书;

  为什么扎堆港股?流血也要上市,独角兽怎么了?

  形势变了,天晴的时候要修屋顶

  让我们回到2014年,回到独角兽诞生的时候。彼时,经过08年金融危机,货币宽松,再加上国家大力提倡“双创”,创业者比较容易就能借到钱。独角兽们借着这波资金,同时顺应移动互联网的风口,拔地而起。

  但是,如今形势变了。本月美联储调高基金利率,美元加息,人民币贬值;与此同时,中美贸易战下经济局势不稳定。

  资本的嗅觉是最灵敏的,它们都着急退出。如此一来,独角兽们可能在未来很长一段时间都很难融资,更不用说上市了。

  天晴的时候要修屋顶,下雨了就晚了!

  至于为什么扎堆港股,主要还是因为门槛和估值。

  其一,港股财务审核要求比A股低。A股上市有一条规定:发行前3年的累计净利润超过3000万;发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业收入超过3亿元。这对于还在烧钱拼用户的互联网企业来说,门槛太高了。

  其二,美股对新经济公司的估值没有港股高。苹果在美股仅有15倍的市盈率,如果按照这个标准,中国互联网企业的市值可能都会被折价了5倍不止。

  此外,股市的钱是有限的。2017年,港股交易额只有美股全年交易额的十六分之一,只有A股的六分之一。港股的资金量相对小,水池里的水越抽越多的话,越到后面融到的资金就越有限。

  所以,越早上市对它们越有利,如果赶不上这波,后面就危险了。

  因此,我们会看到一个个食言的企业,包括即将上市的小米,和正在拟上市的滴滴和蚂蚁金服。

  独角兽上市,股价纷纷跳水

  但是,上市并不意味着高枕无忧。

  用跳崖式暴跌来形容也不为过。

  为什么这些都是在各自领域堪称龙头的企业,一到股市就疲软了呢?

  原因很简单,这些独角兽估值再高,却往往虚胖。

  互联网时代,资本和创业者都相信:谁掌控了流量谁就掌握了未来,流量意味着未来赚钱的所有可能性。因此,在过去几年,流量也成为衡量一个独角兽唯一重要的指标。

  流量从哪来?烧钱!

  融资,烧钱拼用户,提高估值,再融资……

  这就产生一个极其荒谬的逻辑:营收越多,亏损越多,估值越高。

  它们都以亚马逊自居:亚马逊亏损了20多年,市值却是世界第一(行业)。

  但是,在这个时代,评判一个企业的标准不是你能融资多少,估值多高,而是把钱花哪了。

  亚马逊把赚的钱都用在研发上,而中国的独角兽们用在哪里了?以刚刚上市的优信为例,2017年,优信在营销广告上的费用超过15亿,几乎就是全年的营收。

  没有技术壁垒,只有规模优势,流量优势,规根结底还是没有护城河。这样的独角兽,只要有足够多的钱,走农村包围城市的道路,短期内就可以创造出来。

  因此,潮水过后,“毒角兽”自然就露出了狰狞的面目。毕竟,股民又不是傻子。

  看到这里,你肯定会想,那些早期投资人、投资机构也不是傻的,为什么要给独角兽融资呢?

  事实上,在这种模式下也是可以赚钱的,前提是成为市场绝对的第一,这也就是一个悖论:想要赚钱就要先提供源源不断的钱。

  移动互联网时代正式进入下半场

  随着这波上市潮的到来,各大领域内的独角兽基本上市完毕,这也意味着移动互联网时代上半场结束了,正式宣告进入下半场!

  随之,打法也要变了!

  如此看来,上市仅仅是一个新的征程的开始,一个全新起点的开端,而不是击掌相庆的辉煌时刻。

  那么,下半场拼的是什么?答案是:盈利模式

  事实上,不管是什么兽,能赚钱才是王道,而所有优秀的公司都有共同的商业模式,那就是低成本复制、深度护城河和强劲现金流。而那些伪独角兽们则不具备。

  从这个角度来看,上市和没上市其实都处于同一个起跑线,那就是找到盈利模式,通过精细的运营降低成本,通过融资深挖护城河。

  对投资者来说,如今,新名词层出不穷,数据错综复杂,但我们只需回归根本:新物种也好,生态化反也好,不以赢利为目标的企业是坏企业,不赚现金流的业务是坏业务。

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新科技巨头扎堆的港股,正在成为新的IPO港湾

  近几年以来,成熟资本市场与上市企业之间似乎正在发生角色转换。过去,即使是优秀的科技企业,也要满足各种相对严苛的条件,上市的话语权更多地还是由资本市场主导。但现在,包括纳斯达克以及纽交所在内的美股,以及港股,对上市制度的改革和创新,都向企业们表现出了强烈的主动交好意愿。

  美股和港股之间存在的无形竞争意识,中国科技企业对此感受颇深。2017年,一批中国科技企业纷纷赴美IPO,可谓大放异彩,但在今年,风向有所变化,一向坚持“价格厚道”理念的小米马上就要在香港上市,“生活服务电子商务巨头”美团也已经向港交所递交IPO申请和招股书,在马云表达青睐香港上市后,蚂蚁金服也在计划赴港IPO。

  选择港股,小米、美团以及蚂蚁金服这些中国的新科技巨头自然有着自己的算盘。一方面,港交所在制度上进行了重大改革,比如同股不同权,满足了小米等企业上市的刚需;另一方面,全球经济形式变化无常,中美之间摩擦不断,在港IPO将能拉动中国资本市场活跃度,利于国家发展。

  但最根本的是,企业上市为的就是借力资本市场,获得更长远的发展。换句话说,小米、美团、蚂蚁金服这些企业,在港股上市看重的就是这个成熟的资本市场对自己的持续推力,而这个强大的推力也将逐渐释放他们更大的未来投资价值。

  未来投资价值一:庞大用户筑成的宽阔护城河

  互联网时代,一个判断巨头的硬性指标就是用户数量。小米是中国互联网手机企业的一个代表,去年雷军演讲时提到“MIUI全球联网激活用户数已经突破了3亿”,这还只是小米在手机上的用户体量。

  这个用户体量为小米带来的价值有二,一是在过去小米高速拓展智能硬件品类的过程中,为其带来部分基础用户;二是成为小米生态链布局的试验田,比如智能家居下的物联网。

  小米今天的成绩,也已经证明它成功利用“低价思维”在智能手机行业撕开了一道口子。而这个撕开的动力很大程度上要源于它过去打江山所积累的忠实用户,小米未来加快全球化、多元化的脚步时,这些用户显然还会帮助小米南征北战。

  相比小米聚焦于智能硬件及服务,做生活服务的美团不仅连接了用户,还有商家以及骑手。2017年,美团的年交易用户数为3.1亿。而美团所连接的商家,在2017年也已经达到了440万,骑手数量上,在2017年第四季度,美团的日均活跃配送骑手为53.1万。

  用户、商家以及骑手体量之所以这么大,一要归功于美团涉足了更多的生活服务内容,吃住行娱样样都有;二要归功于美团连接的角色属性更丰富。事实上,对美团来说,用户体量的护城河效应主要表现在同一入口对用户其他需求的满足,比如用户到店美食后也会顺便看场电影。

  除了用户,美团的商家体量和深度连接是一种壁垒,也是一个体量巨大的市场。一方面,连接了商家可以针对B端输出技术、运营等服务;另一方面,足够多的商家是服务用户个性化需求的基础。

  可以看到,美团用户以及商家的数量增速保持得都不错,2017年同比一个是20%,一个是34%左右。借助资本市场的资金推力,美团其实只需要一步一个脚印,其服务的用户与商家数量会实现比较可观的长期增长。

  与小米、美团不同,蚂蚁金服有阿里这颗大树,借势移动支付以及电商的崛起,蚂蚁金服如今的用户数已经超过6亿。因为和钱打交道,蚂蚁金服和美团一样既服务于B端商户,也服务于C端用户。

  蚂蚁金服做的是金融,其实这也决定了放钱或者借钱的用户不太可能出现低粘性的情况。而6亿用户对蚂蚁金服的发展支撑也来自于此,当用户产生各种金融需求时,蚂蚁金服自然而然会成为他们满足这类需求的首选。

  蚂蚁金服CEO井贤栋最近甚至表示,未来三年要服务于7亿用户,也要和传统金融机构抢年轻人。

  未来投资价值二:长远盈利能力筑成的坚固地基

  用户是护城河,是因为有用户才有需求,才有交易,是企业的原始动力。而盈利,则是一个企业健康发展的一种表现。不过在资本市场,企业可以亏损上市,但必须具备强大的盈利能力才能走的更远。

  小米没有巨亏,而是在去年实现了54亿元人民币的净利润,且大部分来自互联网,这是雷军最近澄清的一件事。虽然小米在招股书中强调了自己不是硬件公司,而是一家互联网公司,但小米其实没必要这么紧张,因为小米在硬件和互联网上都有不错的盈利能力。

  在硬件上,价格厚道是小米的标签,虽然盈利不多,但是盈利能力是有保证的。一方面,因为厚道的价格,小米的手机以及智能硬件有着非常忠实的用户群体,这保证了盈利空间;另一方面,小米的硬件品类不断扩展,所以盈利数额将进一步提高。

  在互联网方面,小米的盈利其实来自于已经搭建好的互联网产品矩阵,根据其招股书,主要包括内容、娱乐、金融服务和效能工具等。而这个互联网服务基于用户体量的扩大、服务内容的增多以及服务成本的优化,显然能为小米提供长足的盈利保证。

  小米的盈利已经得到事实证明,但美团却还处在亏损之中。不过资本市场更看重的是长远的盈利能力,京东、爱奇艺等都是在亏损状态下上市的。美团的盈利能力,同样是可预见的。

  要探究美团的未来盈利能力,可以从两个方面来看,一个是收入的上升,一个是成本的下降。

  从2015年到2017年,美团的收入分别为40亿元、130亿元和339亿元,这一增长趋势和速度基于美团整体战略的调整,那么今年以及往后,美团的收入增长动力又会来自哪里?

  从美团招股书中分析看,可以来自于三方面,一是在核心的餐饮外卖领域和实时配送网络继续深化发展,这会是美团未来收入增长的核心动力。二是新零售,去年美团试水生鲜新零售业务,开了家掌鱼生鲜,今年美团开始规模化复制小象生鲜,说明其正在把更多的精力摆在这一业务上,并找到了可行的模式,而走在前面的盒马鲜生已经实现规模化盈利,只要有序推进,有成熟配送体系的美团未来在这一方面的布局想象空间也是比较可观;三是新业务,诸如打车、单车等。

  关于成本下降,虽然美团在过去两年的外卖成本呈增长趋势,但是在技术以及运营优化下,外卖成本中的部分项目也在呈现下降趋势,比如每单骑手成本。随着美团对主营外卖业务各方面成本的持续优化,这一成本大头未来有望被持续压低。

  从总亏损连年下降(过去三年分别为59亿、54亿、28亿)来看,美团的盈利能力其实在不断增强,一方面是因为在已有领域的规模化成长,另一方面则是由于在涉水新业务获得的新增长。虽然有人拿美团烧钱来界定美团盈利不佳情况,但笔者认为烧钱和盈利能力是两码事,烧钱甚至是为了更好地拓展新业务,获得更大的长远盈利能力。就拿亚马逊来说,目前的市值高达8000亿美金左右,并超越苹果成为美国资本市场未来最受认可的科技股,但是亚马逊的利润在几大科技公司中一直是最少的,原因就在于投资人对于亚马逊不断花钱投资拓展新业务的认可,他们更看中的是亚马逊未来长远盈利能力。

  关于蚂蚁金服,巴莱克给出过1500亿美元估值的理由有两点,一是用户体量,二是用户在蚂蚁的金融场景贡献的利润。过去的数据向大家证明,蚂蚁金服的盈利能力已经毋庸置疑,主要表现在三个方面,其一,对C端用户的借款、投资等需求的覆盖;其二,对平台B端商户的资金管理、运营和借贷需求的覆盖;其三,对外部同行企业的技术和服务输出。

  概括地说,蚂蚁金服的盈利能力以庞大的用户和技术为基础。值得注意的是,在这两个方面的积累将会持续提高蚂蚁金服的未来盈利能力以及盈利空间。

  未来投资价值三:未来生态筑成的摩天大厦

  用户和盈利之外,生态是所有企业都在靠拢的一个概念。不仅因为生态听起来很高大上,更因为生态确实能产生协同效应,给企业带来更多的增益。在资本市场看来,好的未来生态能够带来成百上千倍的增长。

  雷军一定也是这么想的,不然他不会说出“我觉得未来获得十倍以上的增长空间是看得见的”这样的话。小米有个概念叫生态链,也是米粉们一直比较骄傲的一样东西。简单来说,小米的生态链就是以智能硬件为核心,连接上下游企业。招股书显示,目前小米已经投资超过210家生态链企业,虽然其中有不少初创企业,但是小米的生态链雏形已经初具规模。

  正如BAT四处撒钱投资一样,小米的生态链也是靠投资聚拢的。但是BAT往往是为了机会跨行业投资,而小米的生态链更加具有针对性和互帮互助性。值得注意的是,今年作为小米生态链一员的华米在纽交所上市了,这说明在小米持续向前发展时,其生态链上也许会跳出更多的“华米”。不过,小米可不能忘了自己的老对手华为,它也正在不断拓展智能硬件,以打造自己独有的生态模式。

  如果说小米的生态链是一种分布着长短支链的链式结构,那么美团在生活服务领域实则已经打造出一个生态闭环。在C端提供食住行游购娱等服务,在B端则提供IT、金融、营销、供应链、配送、运营等服务,而且美团利用出行以及配送将两者及时连接起来,形成一个B端和C端同时主导的生活服务生态圈。

  有人说美团没有边界,但在笔者看来,不论是做小象生鲜,还是收购摩拜,抑或是5年来有了包括喜茶、美菜网在内的60项投资,美团其实都行走或奔跑在这个生活服务的圈子里,也许美团的动作有一定的跳跃性,但往后看,美团必定会进一步补足这个圈子里那些美团还没捂热的地方。

  也许王兴一开始只想把美团搞成中国最大的团购,但没人能否定,从团购这一单一业务到现在成为综合性生活服务电商平台,美团聚沙成塔的功夫可见一斑。从现在往未来看,按照现有在出行以及新零售业务上的快节奏,美团这个超级生活服务平台不止会变大,还会变得更紧密充实。

  同小米和美团一样,蚂蚁金服在投资上也比较频繁。在过去的4年时间里,蚂蚁金服投了64家企业,除了金融这个主要领域外,还有农业、电商、生活娱乐等,可以说比较杂。即便如此,蚂蚁金服要打造以金融为核心的生态圈是毋庸置疑的。

  而蚂蚁金服的生态圈角色同美团类似,但最早却是利用第三方支付工具连接了B端和C端,而且服务的主要是交易的金融需求。但蚂蚁金服正是意识到金融需求无所不需,无所不及,所以如今的蚂蚁金服通过布局各项生活服务已经或多或少把关了人们的钱袋子。

  从支付宝高调出海起,蚂蚁金服的全球化脚步就不断在加速迈进。可以说,蚂蚁金服的未来生态蓝图是一个基于技术的全球化金融服务圈,但前提是蚂蚁金服能够不断渗透到各个国家的金融体系中去,这对蚂蚁金服来说也是一个不小的挑战。

  港股将成新科技巨头下一个IPO港湾

  上面的分析指出了小米、美团、蚂蚁金服所拥有的共同特征,即新科技巨头的标配,或者从投资人的角度考虑,这些都是需要慎重思考的未来投资价值。但是这个价值大不大,可不可靠,也是一个仁者见仁智者见智的事情。

  不过港股是成熟的资本市场,里面有成熟的投资人,通过对企业财报、发展战略的研究,他们能看到一个更完整的企业脉络。对于小米、美团以及蚂蚁金服这样的行业巨头来说,资本市场大概率会认可他们的未来投资价值并通过股价直接表达出来,相信马上上市的小米也会证明这一点。

  合理或者是高估的股价意味着大额的融资到手,这就是股市对企业最真实的好处,在港股即将上市的这几家科技巨头,在资本市场的持续资金输血下,会迎来新的发展节点,小米会加速完善生态链,也许不久会实现一半的目标——5倍增长;美团会加速深化餐饮外卖、布局新零售以及出行等领域,并构建一个超级生活服务生态圈;蚂蚁金服则会向着全球化目标挺进,实现更多的用户增长。

  但企业与资本市场的关系是互相的,当这些新科技巨头获得港股的资金输血时,同样地,港股也会收获一些看不见但足够有价值的东西,比如被镶嵌上新科技巨头的吸引力基因,就像纳斯达克被称为“科技创新企业的摇篮”一般。

  在这样的吸引力法则之下,在小米、美团以及蚂蚁金服等新科技巨头的带领下,还会有更多的优质科技企业涌向港股,未来港股将和美股一样,成为新科技巨头的下一个IPO港湾。

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中国A股呼唤独角兽归来,争夺科技巨头大战一触即发

  “你觉得这事儿好吗?那咱们一起把这事搞起来”,两会间隙,中国证监会主席刘士余被夹在一群记者中,神态滑稽但又激情澎湃地表态,要把独角兽接回家。

  从富士康36天神速过会,到BATJ(百度、阿里、腾讯和京东)在两会期间纷纷表示拥抱A股,忽如一夜春风来,中国科技公司迎来了国内资本市场抛来的橄榄枝。

  今年以来,三六零安全科技更名上市、小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行,以及富士康工业互联网公司成功过会并拟在上交所上市,都是监管层支持优质创新企业回归国内的标志性事件。

  中国A股,已经错过了“BATJ”这种白马股的上市红利;现在,A股再也不能错过新一代“独角兽”们。

  谁是独角兽

  独角兽是什么?市值最起码得超过10亿美金,更核心的是,独角兽一般得是有一定护城河的科技类企业。

  在中国语境下,独角兽几乎等同于大家手机里的常用软件和功能,比如打车时用到的滴滴,看新闻资讯常用的今日头条。

  这些产品是如此深刻地改变了中国人的生活,以至于,证监会乃至更高决策层终于对“新经济”展现出前所未有的欢迎姿态,值得一提的是,“新经济”的定义包括新技术、新产业、新业态和新模式这四新。

  而在金融科技领域,能担当这个”四新“标准又符合规模要求的独角兽巨头,莫过于京东金融和微众银行这种量级的企业了。

  来自第三方的数据也佐证了这一可能性,根据美国市场研究公司CB Insights的数据,截至去年三季度末,全球共有214家创业公司入围“独角兽”榜单,中国有55家企业上榜,小米和滴滴等企业位居前列。

  一家模式特别的独角兽

  在金融科技领域呼声最高的几家企业中,京东金融依靠自身能力建设,在首席执行官陈生强带领下,仅用时4年就让一个内部创业项目崛起为千亿市值量级的公司。

  另一个独角兽微众银行凭借微信的流量入口,以庞大的C端用户见长。相比拥有银行牌照的微众银行,京东金融则另辟蹊径,通过沉淀科技能力,来赋能金融机构,借道B端最终服务C端,走出了一条并不逊色于微众银行的道路。

  迭代成为科技公司的京东金融逐渐具备了更强的包容性,让它和其他Fintech头部选手并非简单的竞争关系,由于每家金融机构都有自己的短板,他们掌握的数据和模型并不适用所有的客群,风险定价很难准确。所以,未来并不排除微众银行成为京东金融的客户。

  当前的市场上,为金融机构服务的公司主要分为两种,一种止步于卖一套硬件、一套软件或一个数据库,就像过去的金蝶,解决了开发问题,却没有解决运营问题,并不能给金融机构带去新的用户和商业模式上的升级。

  另一种,是拥有大量终端用户同时又具备金融业务能力的公司,这类机构一般凭借支付工具起家,但他们更倾向于构建自己的业务闭环。即便开放最终用户,大多也只是提供流量或广告服务,很少能帮金融机构升级科技能力。

  比如大家在扫码支付之后,页面通常会跳出一些金融机构贷款产品的推介,这就属于第二种模式。至于是否帮金融机构升级了科技能力,是否提升风险定价精准度,支付机构并不对此负责,用户来了,一阵热闹,用户又走了,什么都没沉淀下来。

  京东金融则走出了不同于以上两种的新路径,其对金融机构的科技赋能是全方位、全产品线的。

  去年11月,京东金融发布全球首个提供FaaS(Fintech as aService)的企业服务云平台,形成了大数据消费指数产品、信贷风控、安全魔方、营销云、ABS云、智能客服等科技服务矩阵。

  科技公司和金融公司的边界正在消失。用雷军的话来说,就是“将来,所有的商业巨头都是互联网公司,也都是金融公司。”其实,当一家在金融具有禀赋的科技公司把能力拓展到金融行业之外,也可以说,未来所有的金融巨头,也都是科技巨头。

  把视野拓宽到全球,其实会发现,芯片巨头英特尔,就是一家TOB的科技型企业服务公司,虽然英特尔服务于硬件市场,而京东金融服务于金融行业。但异曲同工的是,大家都把自己特有的科技能力封装起来对外输出,赋予了整个行业最核心的驱动引擎。

  显然,决策层所呼唤的、A股所急需的四新企业,就是英特尔这样的企业。如果没有技术的壁垒,仅仅是贩卖流量或产品,即使满足“新业态”和“新模式”的标准,只要达不到“新科技”的标准,都无法成为四新企业中的标杆。

  大陆香港争夺独角兽大战可能难免

  今年1月10日,小米创始人、董事长雷军一行拜会了证监会主席刘士余。很显然,这是小米在为启动H股上市做最后的准备。市场人士透露,小米正在谋求成为以非标准股权架构在香港上市的第一家。

  但实际上,据财经功守道了解,彼时外人并不了解的是,中国证监会和小米之所以这样沟通频繁,主要是后者想挽留小米能够在A股也上市,并提出以CDR的形式,来解决“同股不同权”问题。

  知情人士透露,小米已经答应,除了在香港上市,将拿出少量比例的股份打包成CDR的形式在A股上市。

  显然,面对小米这样的独角兽的流失,中国A股着急了,可能更加让A股着急的是,在其伸出橄榄枝之前,金融科技整个行业都在向中国香港流失,从去年初开始,不仅港交所高层频频向金融科技企业喊话,甚至开始了久违的制度改革,希望彻底打开局面。足见香港资本市场对来自大陆的金融科技的争抢姿态。

  去年9月28日,港交所行政总裁李小加专门出席了众安在线上市的敲钟仪式,并当场公开表示,香港要为自己的市场结构调整做出努力,要夹缝里求生,一定要求变,在新经济中保持香港自身的市场质量,他希望能在未来几个月能够有比较大的突破。

  也是在香港的呼唤下,国内包括陆金所在内的一批的金融科技巨头将相继登陆香港资本市场,量级并不亚于去年登陆美国资本市场的选手们。

  香港是一个非常成熟的市场,其对金融科技的认可,本身也说明,这个领域正在异军突,并越来越被市场所看好。如果A股下定决心招揽崛起于金融领域的科技企业,势必将引发一场对优质“四新”独角兽企业的争夺大战。

  同时,也相信A股会出现越来越多比富士康更有科技含量的独角兽,到时,BAT一统天下的局面,很可能就会被打破了。

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中国A股呼唤独角兽归来,争夺科技巨头大战一触即发

  “你觉得这事儿好吗?那咱们一起把这事搞起来”,两会间隙,中国证监会主席刘士余被夹在一群记者中,神态滑稽但又激情澎湃地表态,要把独角兽接回家。

  从富士康36天神速过会,到BATJ(百度、阿里、腾讯和京东)在两会期间纷纷表示拥抱A股,忽如一夜春风来,中国科技公司迎来了国内资本市场抛来的橄榄枝。

  今年以来,三六零安全科技更名上市、小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行,以及富士康工业互联网公司成功过会并拟在上交所上市,都是监管层支持优质创新企业回归国内的标志性事件。

  中国A股,已经错过了“BATJ”这种白马股的上市红利;现在,A股再也不能错过新一代“独角兽”们。

  谁是独角兽

  独角兽是什么?市值最起码得超过10亿美金,更核心的是,独角兽一般得是有一定护城河的科技类企业。

  在中国语境下,独角兽几乎等同于大家手机里的常用软件和功能,比如打车时用到的滴滴,看新闻资讯常用的今日头条。

  这些产品是如此深刻地改变了中国人的生活,以至于,证监会乃至更高决策层终于对“新经济”展现出前所未有的欢迎姿态,值得一提的是,“新经济”的定义包括新技术、新产业、新业态和新模式这四新。

  而在金融科技领域,能担当这个”四新“标准又符合规模要求的独角兽巨头,莫过于京东金融和微众银行这种量级的企业了。

  来自第三方的数据也佐证了这一可能性,根据美国市场研究公司CB Insights的数据,截至去年三季度末,全球共有214家创业公司入围“独角兽”榜单,中国有55家企业上榜,小米和滴滴等企业位居前列。

  一家模式特别的独角兽

  在金融科技领域呼声最高的几家企业中,京东金融依靠自身能力建设,在首席执行官陈生强带领下,仅用时4年就让一个内部创业项目崛起为千亿市值量级的公司。

  另一个独角兽微众银行凭借微信的流量入口,以庞大的C端用户见长。相比拥有银行牌照的微众银行,京东金融则另辟蹊径,通过沉淀科技能力,来赋能金融机构,借道B端最终服务C端,走出了一条并不逊色于微众银行的道路。

  迭代成为科技公司的京东金融逐渐具备了更强的包容性,让它和其他Fintech头部选手并非简单的竞争关系,由于每家金融机构都有自己的短板,他们掌握的数据和模型并不适用所有的客群,风险定价很难准确。所以,未来并不排除微众银行成为京东金融的客户。

  当前的市场上,为金融机构服务的公司主要分为两种,一种止步于卖一套硬件、一套软件或一个数据库,就像过去的金蝶,解决了开发问题,却没有解决运营问题,并不能给金融机构带去新的用户和商业模式上的升级。

  另一种,是拥有大量终端用户同时又具备金融业务能力的公司,这类机构一般凭借支付工具起家,但他们更倾向于构建自己的业务闭环。即便开放最终用户,大多也只是提供流量或广告服务,很少能帮金融机构升级科技能力。

  比如大家在扫码支付之后,页面通常会跳出一些金融机构贷款产品的推介,这就属于第二种模式。至于是否帮金融机构升级了科技能力,是否提升风险定价精准度,支付机构并不对此负责,用户来了,一阵热闹,用户又走了,什么都没沉淀下来。

  京东金融则走出了不同于以上两种的新路径,其对金融机构的科技赋能是全方位、全产品线的。

  去年11月,京东金融发布全球首个提供FaaS(Fintech as aService)的企业服务云平台,形成了大数据消费指数产品、信贷风控、安全魔方、营销云、ABS云、智能客服等科技服务矩阵。

  科技公司和金融公司的边界正在消失。用雷军的话来说,就是“将来,所有的商业巨头都是互联网公司,也都是金融公司。”其实,当一家在金融具有禀赋的科技公司把能力拓展到金融行业之外,也可以说,未来所有的金融巨头,也都是科技巨头。

  把视野拓宽到全球,其实会发现,芯片巨头英特尔,就是一家TOB的科技型企业服务公司,虽然英特尔服务于硬件市场,而京东金融服务于金融行业。但异曲同工的是,大家都把自己特有的科技能力封装起来对外输出,赋予了整个行业最核心的驱动引擎。

  显然,决策层所呼唤的、A股所急需的四新企业,就是英特尔这样的企业。如果没有技术的壁垒,仅仅是贩卖流量或产品,即使满足“新业态”和“新模式”的标准,只要达不到“新科技”的标准,都无法成为四新企业中的标杆。

  大陆香港争夺独角兽大战可能难免

  今年1月10日,小米创始人、董事长雷军一行拜会了证监会主席刘士余。很显然,这是小米在为启动H股上市做最后的准备。市场人士透露,小米正在谋求成为以非标准股权架构在香港上市的第一家。

  但实际上,据财经功守道了解,彼时外人并不了解的是,中国证监会和小米之所以这样沟通频繁,主要是后者想挽留小米能够在A股也上市,并提出以CDR的形式,来解决“同股不同权”问题。

  知情人士透露,小米已经答应,除了在香港上市,将拿出少量比例的股份打包成CDR的形式在A股上市。

  显然,面对小米这样的独角兽的流失,中国A股着急了,可能更加让A股着急的是,在其伸出橄榄枝之前,金融科技整个行业都在向中国香港流失,从去年初开始,不仅港交所高层频频向金融科技企业喊话,甚至开始了久违的制度改革,希望彻底打开局面。足见香港资本市场对来自大陆的金融科技的争抢姿态。

  去年9月28日,港交所行政总裁李小加专门出席了众安在线上市的敲钟仪式,并当场公开表示,香港要为自己的市场结构调整做出努力,要夹缝里求生,一定要求变,在新经济中保持香港自身的市场质量,他希望能在未来几个月能够有比较大的突破。

  也是在香港的呼唤下,国内包括陆金所在内的一批的金融科技巨头将相继登陆香港资本市场,量级并不亚于去年登陆美国资本市场的选手们。

  香港是一个非常成熟的市场,其对金融科技的认可,本身也说明,这个领域正在异军突,并越来越被市场所看好。如果A股下定决心招揽崛起于金融领域的科技企业,势必将引发一场对优质“四新”独角兽企业的争夺大战。

  同时,也相信A股会出现越来越多比富士康更有科技含量的独角兽,到时,BAT一统天下的局面,很可能就会被打破了。

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