清科季报:2019年第三季度中国私募股权市场募投环境低潮持续,退出数创新高

根据清科旗下私募通统计,2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金,共募得2119.36亿元;投资方面,共发生810起PE投资案例,披露金额约为1373.54亿元;退出方面,共发生426笔退出案例。

PE募资困难依旧,成长基金数占比67.7%

2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金,同比下降18.4%,共募得2119.36亿元,同比下降19.1%。本季度PE市场前十大基金募集总规模达678.64亿,占总募集金额32.0%。此外本季度基金数量环比上升2.3%,募集总规模环比下降22.5%,平均新增资本量减少。从基金类型分布来看,成长基金在新募集基金支数上占比67.7%,金额占比63.6%,领先各类基金。

图1 2016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场新募集基金分布

图22019年第三季度私募股权投资市场新募集基金类型分布(按基金数量,支)

图32019年第三季度中国私募股权投资市场新募集基金类型分布(按募集金额,人民币亿元)

资本寒冬,PE投资市场回归理性谨慎常态

投资方面,2019年三季度投资市场持续冷淡,总投资额1373.54亿,同比下降42.8%;投资案例810起,同比下降23.4%。从平均投资金额来看,本季度572起披露金额案例,平均每起投资金额约2.40亿元人民币,同比去年数据下降14.9%。IT,互联网赛道持续吸金,IT赛道投资案例数持续居榜首;值得注意的是,本季度交通运输行业出现南方航空的三百亿大规模融资,直接拉动其他行业融资规模,融资额达327.10亿元,登本季度融资规模榜首。北上广为投资事件主要聚集地,居前三甲,浙江和江苏逐渐凸显优势。

图42018Q1-2019Q3中国私募股权投资市场投资分布

图52019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布(按投资案例数,起)

图62019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布(按投资金额,人民币亿元)

图72019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布(按案例数,起)

图82019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布(按投资金额,人民币亿元)

图92019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布(按投资案例数,起)

图10 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布(按投资金额,人民币亿元)

受科创板影响,退出案例数创近三年新高

退出方面,本季度共发生426笔退出,同比上升20.0%,环比上升60.2%;IPO退出331笔,占比77.7%,其中234笔IPO退出事件涉及的企业均在科创板挂牌。

图112016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场退出分布(按退出案例数,笔)

图122019年第三季度中国私募股权投资市场退出方式分布(按退出案例数,笔)

总结:

近几年来,中国私募股权市场整体监管趋严,基金成立难度也随之加大,募资整体呈下行趋势;从地域分布来看,广东和浙江优势突出,新成立基金数占全国总数的36.4%。投资市场仍处“低温期”,机构出手日渐严格谨慎,较为活跃机构为腾讯投资、金石投资等,整个私募股权市场投资金额同比下降超40%;投资热点集中在IT,互联网,生物医疗领域,案例数占到行业总量的1/2。另一方面,科创板为退出市场注入新活力,本季度退出案例数同比环比同步上升,其中被投企业IPO退出占比77.7%,依旧是主流退出方式。

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清科季报:2019年第三季度中国VC市场募投均放缓,但IPO退出显著回升

清科研究中心数据显示:2019年第三季度VC市场共新募集182支可投资于中国大陆的基金,新增资本量为440.74亿元;投资方面发生753起交易,披露金额303.92亿元人民币;退出方面共计发生255笔交易。

募资金额低位运行,数量有所回升

2019年第三季度VC机构共新募集182支可投资于中国大陆的基金,数量同比下降11.7%;披露募资规模的177支基金新增资本量为440.74亿元人民币,同比下降35.6%;平均募资规模为2.49亿元人民币。

图1 2016Q1-2019Q3中国创业投资机构基金募集情况比较

人民币基金募资持续下跌

2019年第三季度VC市场人民币基金新募集数量同比下降8.4%,外币基金募集数量同比下降50.0%。

图2 2019第三季度中国创业投资市场新募集基金币种分布(按新募基金数量,支)

2019年第三季度VC市场人民币基金募集金额同比下降45.3%,外币基金募集金额同比上升0.3%。

图3 2019年第三季度中国创业投资市场新募集基金币种分布(按新募基金金额,人民币亿元)

投资机构出手谨慎,投资活跃度下降

2019年第三季度VC市场共发生投资753起,同比下降38.7%;披露投资金额的575起投资事件共涉及303.92亿元人民币, 同比下降了48.7%。

图4 2016Q1-2019Q3中国创业投资市场投资总量比较

2019年第三季度VC市场单起投资金额超5亿元人民币的案例6起,同比下降53.8%。

表1 2019年第三季度VC市场部分大额投资案例集锦

表22019年第三季度VC市场投资活跃机构集锦

IT融资活跃度最高

图52019年第三季度中国创业投资市场投资一级行业分布(按案例数,起)

图62019年第三季度中国创业投资市场投资一级行业分布(按投资金额,人民币亿元)

北上广仍是机构重点关注地域

图72019年第三季度中国创业投资市场投资地域分布(按案例数,起)

图82019年第三季度中国创业投资市场投资地域分布(按投资金额,人民币亿元)

科创板助力,IPO退出案例数显著上升

2019年第三季度VC市场共发生255笔退出,同比下降9.9%,但受科创板上市红利推动,IPO退出涨幅显著,共计发生193笔,同比增长1.5倍。

图92016Q1-2019Q3中国创业投资市场退出情况比较(按数量,笔)

图102019年第三季度中国创业投资市场退出方式分布(按数量,笔)

总结:

当前全球经济增长放缓,国内经济下行压力较大,VC市场资金持续紧缩,投资机构出手谨慎,但在科创板上市红利推动下,IPO退出涨幅显著。

上文引用数据来自清科私募通:https://www.pedata.cn/index.html。

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清科百页解读之募资篇—募资数量金额双双下降,一文了解我国募资市场的最新动态

近日,清科研究中心重磅发布《2019年前三季度中国股权投资市场回顾与展望》(简称“百页PPT”),回顾近期中国股权投资市场新变化,展望未来行业发展趋势。清科研究中心发布数据显示:截至2019年前三季度中国股权投资市场管理基金总规模已接近11万亿元,但募资寒意未消,新募基金数为1,931支,同比下降38.6%,共募集8,310.40亿元人民币,同比下降20.4%。募资困境缘起何处?早期、VE、PE机构募资现状如何?募资市场未来又会有怎样的发展趋势?清科研究中心将将围绕百页PPT,深入剖析我国2019年前三季度募资市场现状,通过数据为您带来募资市场全貌。

募资困境暂难纾解,新募基金数量及金额双双下降

受宏观经济金融环境以及监管政策影响,我国股权投资市场募资困境仍未缓解,前三季度新募基金数量、金额均呈下降趋势。2019年前三季度共有1,931支基金完成新一轮募集,同比下降38.6%,募集金额共计8,310.40亿元人民币,同比下降20.4%。其中,前三季度早期市场新募金额53.37亿元,同比下降61.1%;VC市场新募金额为1,334.01亿元,同比下降45.7%;PE市场新募集金额为6,923.02亿元,同比降幅11.8%,但房地产基建类基金、纾困基金募资增长明显。

2019年第三季度募资下降趋势趋缓,平均募资规模缩水

从中国股权投资市场募资季度数据来看,第三季度我国股权投资市场共有741支基金完成新一轮募集,同比下降16.9%,募集金额共计2,580.84亿元人民币,同比下降22.7%,相较于2017年及2018年仍处于相对低位。然而,自2019年第一季度以来我国股权投资市场募资下降趋缓,新募集基金数量缓慢回升。此外,从平均募资金额看,在募资难背景下,2019年第三季度我国股权投资市场平均募资额为3.63亿人民币,同比下降12.3%,环比下降26.5%,基金的平均募资规模较2019上半年有所缩减。根据清科旗下私募通数据统计,2019年前三季度我国股权投资市场募资完成规模TOP10的基金新募资金额共计1,526.88亿元,其中仅2支来自第三季度,新募金额占比20.0%。

募资集中度保持高位,国资逐渐成为LP主力军

根据清科旗下私募通数据统计,2019年前三季度股权投资市场募集规模在30亿元以上的基金共计55支,占比2.8%,募资金额共计3,432.90亿元,占比达41.3%,资金进一步向头部机构和国有机构集中。此外,随着《资管新规》等文件对资管产品多层嵌套进入股权投资市场进行限制,以及《外商投资法》及“五大对外开放举措”的出台改善营商环境促进外商投资,股权投资市场对于国有资本与外资的依赖度有所提升。一方面,随着国家对股权投资市场支持力度的加大,募资市场中引导金、国企为主的国资LP愈发活跃,逐渐成为主导力量。2019年前三季度,创业投资市场前10大人民币基金中,除2支未披露名称无法确认外,其余8支均有国资背景,新募集总金额达211.05亿人民币;私募股权投资市场50亿以上人民币基金中,90%以上获得了国有资本的支持。另一方面,尽管中美之间贸易磋商波折较大且最终结果尚未明朗,但中国市场对外资吸引力依然强劲,头部机构获得外资LP认可。2019年前三季度外币基金募集金额1,120.88亿元,其中2019年前三季度募资金额TOP10基金中4支外币基金新募资金合计604.65亿元,占前三季度外币基金新募集总金额的53.94%,主要由华平、中信资本、德弘资本与德太集团等机构募资。

引导基金投资步伐加快,资管新规细则出台,利好国资、两类基金参与股权投资市场

目前,随着各地引导基金设立基本饱和,我国引导金发展中心已从高速增长阶段转入存量消化阶段,中后期成立的政府引导基金逐渐进入投资高峰期。根据清科研究中心调研,在当前募资难的市场环境下,随着引导金投资步伐的加快,政府引导金已成为大部分机构未来的募资首选。而母基金的规模增长也十分迅速,根据清科研究中心数据统计显示,2019年前三季度中国市场化母基金市场新设母基金146支,募集金额1,037.11亿元,已超2018年全年水平。母基金回暖的募资状况将一定程度上缓解我国股权投资市场的募资困境。此外,国家多项政策出台或将为募资困境带来新变化。2019年10月《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》(发改财金规〔2019〕1638号,简称“资管新规细则”)出台,对资管产品出资的符合条件的创业投资基金和政府出资产业投资基金不视为一层资管产品,适度放开嵌套限制一定程度上缓解了两类基金的募资压力。而在国资监管层面,国务院先后出台《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》(国发〔2017〕49号)、《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》(国发〔2018〕23号)及相关法规文件,遵循抓大放小、简政放权的思路,停止执行原国有股转持政策,下放国有产权流转决策事项的审批权,利好国有资本参与我国股权投资市场,为募资市场增添动力。

以上内容来自清科研究中心私募通www.pedata.cn

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清科季报:2019年第三季度中国私募股权市场募投环境低潮持续,退出数创新高

根据清科旗下私募通统计,2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金,共募得2119.36亿元;投资方面,共发生810起PE投资案例,披露金额约为1373.54亿元;退出方面,共发生426笔退出案例。

PE募资困难依旧,成长基金数占比67.7%

2019年第三季度中国PE投资机构新募集541支基金,同比下降18.4%,共募得2119.36亿元,同比下降19.1%。本季度PE市场前十大基金募集总规模达678.64亿,占总募集金额32.0%。此外本季度基金数量环比上升2.3%,募集总规模环比下降22.5%,平均新增资本量减少。从基金类型分布来看,成长基金在新募集基金支数上占比67.7%,金额占比63.6%,领先各类基金。

图1 2016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场新募集基金分布

图22019年第三季度私募股权投资市场新募集基金类型分布(按基金数量,支)

图32019年第三季度中国私募股权投资市场新募集基金类型分布(按募集金额,人民币亿元)

资本寒冬,PE投资市场回归理性谨慎常态

投资方面,2019年三季度投资市场持续冷淡,总投资额1373.54亿,同比下降42.8%;投资案例810起,同比下降23.4%。从平均投资金额来看,本季度572起披露金额案例,平均每起投资金额约2.40亿元人民币,同比去年数据下降14.9%。IT,互联网赛道持续吸金,IT赛道投资案例数持续居榜首;值得注意的是,本季度交通运输行业出现南方航空的三百亿大规模融资,直接拉动其他行业融资规模,融资额达327.10亿元,登本季度融资规模榜首。北上广为投资事件主要聚集地,居前三甲,浙江和江苏逐渐凸显优势。

图42018Q1-2019Q3中国私募股权投资市场投资分布

图52019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布(按投资案例数,起)

图62019年第三季度中国私募股权投资市场投资策略分布(按投资金额,人民币亿元)

图72019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布(按案例数,起)

图82019年第三季度中国私募股权投资市场一级行业投资分布(按投资金额,人民币亿元)

图92019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布(按投资案例数,起)

图10 2019年第三季度中国私募股权投资市场投资地域分布(按投资金额,人民币亿元)

受科创板影响,退出案例数创近三年新高

退出方面,本季度共发生426笔退出,同比上升20.0%,环比上升60.2%;IPO退出331笔,占比77.7%,其中234笔IPO退出事件涉及的企业均在科创板挂牌。

图112016Q1-2019Q3中国私募股权投资市场退出分布(按退出案例数,笔)

图122019年第三季度中国私募股权投资市场退出方式分布(按退出案例数,笔)

总结:

近几年来,中国私募股权市场整体监管趋严,基金成立难度也随之加大,募资整体呈下行趋势;从地域分布来看,广东和浙江优势突出,新成立基金数占全国总数的36.4%。投资市场仍处“低温期”,机构出手日渐严格谨慎,较为活跃机构为腾讯投资、金石投资等,整个私募股权市场投资金额同比下降超40%;投资热点集中在IT,互联网,生物医疗领域,案例数占到行业总量的1/2。另一方面,科创板为退出市场注入新活力,本季度退出案例数同比环比同步上升,其中被投企业IPO退出占比77.7%,依旧是主流退出方式。

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清科研究中心在国内市场影响力持续提升并保持行业领先地位,截至目前服务机构数量超700家,其中服务的政府主要部门包括国家发改委、国家科技部、证监会等,以及超过40个省市地区的金融办、发改委、科技局等机构,深度参与市场分析与相关政策制定。清科研究中心作为国家部委和各地政府引导基金尽职调查和投资顾问服务商,为国家科技部科技成果转化引导基金、吉林省、山东省、天津、深圳、重庆、成都等全国近百个省市地区提供了政府引导基金尽职调查、绩效考评等咨询服务。

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清科2014 年02月中国创业投资暨私募股权市场募资统计报告

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清科数据:1月募资金额回落,横琴再出私募扶持新政

新年已至,VC/PE市场2019年的开官之战随之打响,据清科旗下私募通数据统计,2019年1月国内股权投资募资市场共计188支基金发生募集,数量环比下降19.0%,披露募资金额的171支基金共募集631.72亿元人民币,较上月相比下降51.9%,从近几个月走势来看波动较大;新设立基金共计136支,环比下降33.0%,披露目标规模的基金31支,计划募资711.4亿元人民币,金额环比下降44.6%。总体来看,募资市场新募集及新设立基金仍低位运行。

1月新募集基金量价双降,红点、光速完成新美元基金募集

2019年1月新募集基金从数量及金额上均呈波动性回落趋势,共计188支基金发生募集,同比下降57.5%,数量环比下降19.0%;披露募资金额的171支基金共募集631.72亿元人民币,同比下降60.8%,环比下降51.9%;平均募资规模3.69亿元,较上月相比下降37.5%。本月募集金额在10亿元以上的大额基金共计20支,募资404.97亿元人民币,数量和金额均不足上月的1/2。可见募资对于机构来说仍成挑战。

从基金币种来看,2019年1月新募集的基金中,人民币基金募集185支,占比98.4%,披露金额的168支基金共募集563.90亿元人民币,平均募资规模3.36亿元人民币;本月有3支外币基金发生募资,共募资67.82亿元人民币,平均募资规模达22.61亿元人民币,其中光速中国完成了光速中国旗舰基金Ⅳ的募集,共募集5.60亿美元,超过了3.60亿美元的目标规模;红点中国完成了4.00亿美元的红点中国美元Ⅱ期基金的募集,其中3亿美元将继续布局TMT行业及其细分领域里优秀的早期项目,约80%以上的资金用于布局A轮及更早阶段的项目,另外1亿美元则是用于加注高潜力高成长的领跑项目。

从基金类型来看,本月成长基金与创业基金仍占主导地位,两者数量占比达96.2%,其中成长基金依然占据大半江山,募资金额384.20亿元人民币,其中由弘晖资本负责管理的弘晖资本人民币基金III期本月首期募完,募集金额未披露,弘晖资本管理美元及人民币基金,以医疗健康行业为前提,投资企业成长的不同阶段,专注于医疗服务、移动医疗、医疗器械(包括影像设备、诊断试剂和医疗耗材)、生物制药(化学药、生物药以及生物制剂),该基金秉承弘晖资本投资策略,专注医疗行业的投资机会。本月新募集2支早期基金,共募集29.54亿元人民币,平均新增资本量达14.77亿元,主要是由于红点中国美元Ⅱ期基金规模较大,单支基金募资规模达27.54亿元人民币,在一二级市场估值倒挂、部分新经济公司上市破发背景下,中后期进入资本面临亏损风险,机构投资策略逐渐早期化;3支并购基金在本月发生募资,规模达39.64亿元人民币;此外,1支基础设施基金和1支房地产基金在本月发生募资。

从募集规模方面看,新募资基金规模最大的是山东省新旧动能转换国寿高端装备股权投资基金合伙企业(有限合伙),该基金目标规模50.01亿元人民币,存续期5+3年,是山东省新旧动能转换引导基金参股设立基金,由中国人寿保险股份有限公司、山东省新动能基金管理有限公司及国寿创新(山东)投资管理有限公司共同发起设立,国寿资本投资有限公司负责管理,基金拟通过国企混改、债转股、股权并购、资产重组、上市前投资、已上市企业定向增发等多种形式,最终重点投资于混合所有制改革和战略新兴产业的优质股权项目;该基金将重点关注山东省十强产业,包括但不限于新一代信息技术、高端装备制造、新材料等战略性新兴产业,以及旅游休闲、文化、现代金融等山东省优质和重点发展的产业。

规模排名第二的是金茂建工(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙),该基金目标规模50.00亿元人民币,由人保远望产业投资管理有限公司、金茂(嘉兴)投资管理有限公司、金茂投资管理(天津)有限公司及北京建工投资发展有限责任公司共同发起设立,人保远望产业投资管理有限公司与金茂(嘉兴)投资管理有限公司共同负责管理。该基金主要关注地产领域私募股权投资,资金将定向投资于中国金茂在上海及其周边长三角区域内所投资参与的不超过两个地产项目,或经合伙企业投资决策委员会决策的其他项目。

位居第三的是北京新动力股权投资基金(有限合伙),本月募资40.00亿元人民币。该基金目标规模100.00亿元人民币,由北京金融街资本运营中心发起设立,北京熙诚金睿股权投资基金管理有限公司负责管理,基金主要投向新经济、新金融领域具有重大发展前景的金融科技、人工智能、大数据、医疗健康、消费升级、教育文娱、智能制造等行业,进一步推进金融科技发展。北京熙诚金睿股权投资基金管理有限公司上级机构为深圳市天图投资管理股份有限公司,该机构率先关注消费品领域的投资。

1月新设立基金下滑,医疗基金备受瞩目

清科旗下私募通统计显示,2019年1月新设136支基金,数量环比下降33.0%,披露目标规模的基金31支基金计划募资711.40亿元人民币,目标规模有所下降,环比下降44.6%。

从基金币种来看,2019年1月新设立人民币基金135支,平均目标规模为16.83亿元人民币;外币基金仅1支,为中信伊藤忠投资基金,目标规模30.00亿美元,约合人民币206.57亿元。

从基金类型来看,占比最多的仍是成长基金,共新设109支,占新设立基金总数的80.1%,其中由凯辉基金管理的湖北凯辉智慧新能源基金合伙企业(有限合伙)本月设立,目标规模15.00亿元人民币,由凯辉私募股权投资基金、道达尔风险投资国际公司及湖北高投引导基金管理有限公司共同发起设立,基金将专注于投资中国能源行业中的新技术和新商业模式,尤其是可再生能源、能源互联网、储能、分布式能源、智慧能源以及低碳能源业务;创业基金18支,占比13.2%,数量位居第二。此外本月新设7支并购基金、2支基础设施基金。

从目标规模来看,1月新设立的基金中,目标规模最大的是中信伊藤忠投资基金,目标规模30.00亿美元,约合人民币206.57亿元,该基金由中信建设有限责任公司、信金投资控股有限公司与伊藤忠商事株式会社共同发起设立,信金投资控股有限公司负责管理,旨在为我国数据中心运营商提供一系列基础设施架构,构建从工程开发、基金筹措至房地产投资信托基金(REITs)最终上市在内的数据中心基础设施平台。

值得关注的是,本月新设6支投资于生物医药及医疗健康的基金,其中甘肃省中医中药基金首期规模15.00亿元人民币,重点投向做大做强中医中药骨干企业和科技含量较高、发展潜力大的企业与项目,重点支持中药材种植、加工、研发、物流、仓储、贸易,中医药产业与现代农业、加工制造、交通物流、互联网、大健康等业态领域的重大工程、重大项目。医疗行业具有抗经济周期性,为刚需行业,面对市场下行的压力,医疗行业或可吸引更多资本。

创投基金优惠政策正式发文,横琴再出私募扶持新政

2019年1月10日,财政部下发了《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》(财税[2019]8号),对此前12月13日国务院常务会议上总理对于创投基金的优惠政策进行了落实,并对执行标准进行了细化,对于单一投资基金核算,其个人合伙人从该基金应分得的股权转让所得和股息红利所得按照20%税率计算缴纳个人所得税,需在2019年3月1日前向主管税务机关进行核算方式备案。

2019年1月17日,珠海横琴新区管委会办公室印发了《横琴新区进一步促进私募投资基金业发展扶持办法》,包括“落户扶持”和“经营扶持”两个方向。在“落户扶持”方面,对于在横琴新区注册登记且已完成在基金业协会备案手续的私募股权、创业投资基金,以及该区政府投资基金、产业投资基金及区属国有企业参与出资的私募股权、创业投资基金均在奖励范围内,根据其备案、注册登记、托管情况享受不同比例扶持奖励;在“经营扶持”方面,依照管理机构、基金经营期间的贡献度给予相应补贴奖励。在基金注册受阻背景下,珠海横琴新区此举将吸引一定规模基金入驻。

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快讯|TPG完成亚洲第七期基金募资 金额超46亿美元

投资界(微信ID:pedaily2012)2月11日消息,TPG今日宣布其专注于亚洲投资的私募基金TPG亚洲资本正式结束第七期的募资,共募得超46亿美元,高于预期募资目标。

TPG成立于1992年,是一家全球领先的另类资产管理公司,旗下管理的资产规模超过1030亿美元。TPG的办事处遍布旧金山、沃思堡、奥斯汀、达拉斯、休斯顿、纽约、北京、香港、伦敦、卢森堡、墨尔本、莫斯科、孟买、首尔和新加坡。TPG 的投资平台覆盖多种资产类别,包括私募股权、成长型风险投资、房地产、信贷和公众股权。TPG旨在为其投资者提供多样化的投资产品和选择,同时通过严格有效的管理增加其旗下被投企业的价值。

TPG 亚洲第七期基金目前已将募得资本的逾40%投向12家企业,其中包括:度小满金融 — 从百度拆分出的消费信贷、理财和支付平台业务;Pathology Asia — Healthscope在亚洲的病理业务,在新加坡、马来西亚、越南等地运营39家病理实验室;UPL— 全球领先的农业解决方案提供商;Greencross — 澳洲上市的一体化宠物护理平台等等。

自1994年TPG设立旗下首支专注于特定地区的投资基金起,到2019年,TPG在亚洲的投资已经走过了25个年头。TPG亚洲资本的团队拥有约50名投资专业人士,分布于北京、香港、孟买、首尔、新加坡、墨尔本等办公室。借助此平台,TPG在不同的地区和地方经济周期中,已向13个国家进行了88项投资,总额达110亿美元。团队的投资领域涉猎广泛,重点关注金融服务、医疗健康、消费品以及媒体、通讯、新技术、新经济等领域。

TPG亚洲资本联席管理合伙人Ganen Sarvananthan表示:“得益于我们全球投资伙伴的持续支持,TPG亚洲资本第七期基金超额完成募资目标,能获此佳绩我们十分自豪。我们将通过此平台,继续秉承多元的投资策略,凭借深度的行业洞悉能力积极寻求投资机会并着力完善运营。我们期待在为投资者源源不断创造价值的同时,助力亚洲各地成就伟大的新企业。”

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快讯|长江国弘顺利完成“国弘纪元基金”募集及设立

投资界(微信ID:pedaily2012)12月11日消息,日前,长江国弘顺利完成“国弘纪元基金”募集及设立。据悉,2018年8月31日,由上海长江国弘投资管理有限公司发起设立的张家港国弘纪元投资企业(有限合伙)(以下简称“国弘纪元基金”)正式成立,并于2018年11月16日完成基金业协会的备案审核。这是长江国弘继国弘开元基金、国弘医疗健康基金、国弘智能制造基金、国弘智能技术基金之后设立的又一支人民币基金,基金规模为6亿元人民币,存续期依然为9年。

国弘纪元基金将延续长江国弘一贯的审慎稳健的投资风格,坚持理性投资、精品意识、专注价值、主动服务的投资理念,重点聚焦于医疗健康、先进制造、智能技术三大领域。

长江国弘核心管理团队自2007年发起成立中欧创投基金开始,一直深耕于股权投资领域,积累了丰富的投资管理经验并取得了优异的投资业绩。团队累计投资管理金额超过40亿元人民币,投资企业数量超过60家。基金组合中已有双环传动(002472)、郑煤机(601717)、歌力思(603808)、豫金刚石(300064)、华录百纳(300291)、步长制药(603858)、隆盛科技(300680)、威唐工业(300707)、南京药石(300725)、海南橡胶(601118)、创业软件(300451)、科大国创(600520)12家优秀企业成功上市,多家企业实现并购退出。

长江国弘认为,伴随着中国经济从高速度增长向高质量发展的转变,创新驱动和消费升级将成为中国经济增长的主要驱动力,国弘纪元基金将顺应新时代中国经济的发展规律,抓住需求端对供给端重塑的有利时机,寻找具有技术创新、快速成长、产业整合等特点的优质企业,坚持与优秀企业家团队合作,与被投资企业共创长期价值。

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清科数据:10月募集金额环比回落,险资入场或将迎来新气象

  2018年以来,为了保证私募市场合规经营、强化风控,监管层对私募基金的监管力度进一步加强。9月出台的《关于限期提交自查报告的通知》,中基协要求私募机构此次自查应覆盖管理人的信息、重大信息报备、私募基金产品运营等15项内容。在政策收紧,监管趋严的背景下,10月募资金额有所下跌,行业募资难问题进一步凸显。

  10月22日,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》,这两项政策细化了证券期货经营机构私募资管业务的监管要求。两项政策的发布一方面有利于稳定市场预期,消除市场不确定性,实现证券期货经营机构存量资管业务的平稳过渡;另一方面,有利于促进资管业务监管标准的统一,进一步提升证券期货经营机构私募资管业务的合规管理和风险控制水平,最终达到保护投资者合法权益,防范系统性风险的目的。

  10月受国庆小长假影响,VC/PE募资市场新募集、新设立基金数量及募资金额持续走低,成长基金仍占据半壁江山,外币基金数量小涨。

  据清科旗下私募通数据统计,2018年10月国内股权投资市场,共计96支基金本月发生募集,数量环比下降35.6%,其中披露募资金额的64支基金共募集573.55亿元人民币,金额较上月下降50%;新设立基金共计146支,环比下降19.3%,其中披露目标规模的基金31支,计划募资1030.85亿元人民币,金额较上月上升了19.4%。

  新募集基金数目与金额遭遇双降,成长基金数量独占高岭

  从基金币种来看,2018年10月新募集的96支基金中,人民币基金占比93.8%,其中披露金额的64支基金共募集573.55亿元人民币,募集金额环比下降50.0%,平均募资规模8.96亿元人民币。

  从基金类型来看,本月新募集基金中,成长基金与创业基金仍占主导地位,两者数量占比达92.7%,其中成长基金依然占据大半江山,募资金额301.55亿元人民币;此外本月新募集并购基金4支,募集金额85.33亿元人民币;房地产基金1支,募集金额150.01亿元人民币。

  从募资规模来看,在10月新募集基金中,规模最大的是南宁国寿申润投资发展基金合伙企业(有限合伙),募集金额高达150.01亿元人民币,南宁申寿润投资管理有限责任公司负责管理。基金主要投资标的为写字楼物业、酒店项目、商业物业、长租公寓及相关周边服务等。

  排在第二的是GGV Capital VII L.P.,达61.97亿元人民币,纪源资本发起设立和管理,该基金的投资人主要来自捐赠基金、养老金、家族财富等机构。

  规模并列第三的是宝应张创新能源汽车投资中心(有限合伙)与连云港经济技术开发区产业发展基金(有限合伙)。宝应张创新能源汽车投资中心(有限合伙)由上海张创投资管理有限公司与江苏省宝应县开发投资有限公司共同发起设立,上海张创投资管理有限公司负责管理,该基金是宝应县积极响应中央“央地融合,协同发展”战略布局,实现与央企产业合作的创新样板。连云港经济技术开发区产业发展基金(有限合伙)由江苏新海连财富管理有限公司管理,基金将对连云港经济技术开发区内未上市企业直接提供资本支持,重点招引完善上下游产业链的企业。

  10月新设立基金数目持续走低,上市纾困基金问世

  清科旗下私募通统计显示,2018年10月新设立基金共计146支,数量环比回落19.3%,其中披露目标规模的基金31支,计划募资1030.85亿元人民币。从基金币种来看,2018年10月新设立人民币基金146支,平均目标规模为35.43亿元人民币;外币基金3支,平均目标规模12.89亿元人民币。

  从基金类型来看,占比最多是成长基金,共有127支,占新设立基金总数的87.0%;创业基金12支,占比8.2%,数量位居第二。此外本月还新设立基础设施基金、房地产基金及并购基金各两支,1支未披露目标规模的早期基金。

  从目标规模来看,10月新设立的基金中,目标规模最大的是诚通东方混改投资基金,目标规模300.00亿元人民币,首期规模80.00亿元人民币,由上海诚通股权投资基金管理有限公司发起设立,上海诚通股权投资基金管理有限公司负责管理,基金主要参与上海国资国企改革,发展混合所有制经济。

  新设立外币基金中,日中产业合作基金目标规模500.00亿日元,由日本野村控股公司与中国投资有限责任公司共同发起设立,中国投资有限责任公司负责管理,基金的主要投资对象是中日两国范围内的优质标的企业,此次的基金也处于野村在华业务战略的延长线上。  此外外币基金中还有氢能源基金,该基金成立于2018年,目标规模1.00亿美元,由韩国现代汽车有限公司与北京清华工业开发研究院共同发起设立,北京清华工业开发研究院下属的投资机构深圳水木易德投资管理合伙企业(有限合伙)管理,基金主要投资氢技术和产业相关基础设施。

  值得关注的是,本月深圳、北京及成都等多地设立上市公司纾困基金,目前国内已经有20余个地方政府有设立上市公司纾困基金的相关安排,此外,中国长城资产管理股份有限公司等资产管理公司也加入到纾解上市公司股权质押风险的队伍,随着这一队伍的不断壮大,接力驰援上市公司的资金有望超过千亿元。

  私募基金“绿色通道”出炉:险资大门或将敞开

  10月21日中基协发文称为纾解当前上市公司股权质押问题,协会将为符合条件的私募基金和资产管理计划开通产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务。

  而后中国银保监会于26日发布《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》,取消保险资金开展股权投资的行业范围限制,通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围。同时办法要求保险公司综合考虑自身实际,自主审慎选择行业和企业类型,并加强股权投资能力和风险管控能力建设。该办法的修订,一方面能有效提升民营企业和中小微企业金融可及性,可以为民营经济发展提供更多长期资金支持;另一方面有利于提升股权融资和直接融资比重,引导保险资金为实体经济提供更多资本性资金。该办法的征求意见和出台,意味着未来机构募资渠道有更大的想象空间,募资难问题有望较大程度缓解。

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独家|达晨新基金成立:规模46.3亿元,LP阵容曝光,详解背后募资历程

  2018年10月28日,湖南长沙。在2018年达晨经济论坛前夕,达晨召开了新一期人民币基金的成立大会,首次公布了新基金的最新进展:旗下深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙)(简称“达晨创通”)已成立,基金规模46.3亿元人民币

  作为中国创投行业的“拓荒牛”,深圳市达晨财智创业投资管理有限公司(简称“达晨创投”)见证了行业的起起伏伏,至今管理基金总规模逾300亿元,投资企业近500家,成功退出130家,其中75家企业上市。在2017年,达晨一举收获了18家IPO,创造了历史纪录。此次新成立的达晨创通基金,是达晨创投旗下管理的第二十支基金。

  “募资最难的时候,往往是投资的好时机。”谈及眼下的“募资难”,主管达晨募资的邵红霞乐观地表示。身为达晨创投高级合伙人,邵红霞是达晨的“创业元老”之一,从2000年加入达晨至今。在创投圈,刘昼、肖冰和邵红霞,一直被外界视为达晨的“铁三角”,稳稳地率领这艘本土创投“巨舰”向前航行。

达晨财智2017年合伙人合照

  逆势募资46.3亿元,LP阵容曝光

  虽然“募资难”肆虐VC/PE行业,但达晨的新基金募集并没有受到太大的影响。

  邵红霞透露,达晨新基金是从2017年11月份开始筹备,春节以后基本上把LP落实得差不多了,首期30%在今年3月20日就到位了,“算下来,3个月的时间就基本把LP夯定了”。

  此次LP阵容令人羡慕。《投资界》独家获悉,达晨创通机构LP构成包括来自工商银行、招商银行、招商局资本等金融机构的资金;而在政府引导金方面,引进了深圳市政府引导基金,深圳福田区政府引导基金、鲲鹏资本等;还有一块是产业集团及母基金,比如首钢基金、云能基金、电广传媒、世纪金源、安徽建安集团、满京华集团等;而在市场化母基金方面,达晨和诺亚财富旗下的歌斐资产多年来战略合作,歌斐资产旗下的母基金再次出资创通基金,此外,还有清科母基金为代表的专业母基金LP。

  而个人投资者在达晨创通认缴金额仅为2.7亿元,目前占比不足5%,换言之机构投资者占比超过了95%。“其实可以做到100%,不过因为有一些个人LP已合作多年了,这些个人更接近于家族财富管理或是代表产业集团出资,在出资门槛、专业度方面都与我们比较契合。”邵红霞解释。

  对于达晨的募资策略,邵红霞表示,“戴着枷锁的钱”尽量少要,尤其当它会影响达晨的投资策略或布局,会特别谨慎。比如政府引导基金,从深圳市级到区级政府引导金,原则上创投机构可以最高拿到49%的比例,但目前达晨新基金将政府引导金的比例控制在15%以内,“因为考虑到1:1.5的返投比例,压力还是很大的”。

  值得一提的是,目前新基金已投30个项目,13亿元,行业涉及智能制造、消费服务、医疗健康、节能环保、TMT、军工、大数据等多个领域。

  达晨募资史:中国本土创投的缩影

  回顾过去近20年,邵红霞感慨,人民币基金的发展历程如同一部恢弘的史诗,“好的时候大家集体狂欢,不好的时候真的很悲观”。

  历史上,达晨创投的首支基金资金全部来自股东湖南广电传媒,并不需要对外募资。邵红霞记得很清楚,达晨用那7000多万一共投了9个案子,目前已有7个项目已上市,算下来,这支基金回报超26倍,达晨给股东赚了20多个亿

  而达晨真正开始市场化募资是在2006年。“当时我们做了一个信托,规模2个亿,每一期都发行2000多万,整整发了8期才发完。”

  2007年6月1日,我国新合伙企业法正式实施,明确了有限合伙制度。在2008年开始,达晨募集了第一支有限合伙基金,规模将近2亿,LP主要是公司高管以及身边的一些朋友,并未进行大规模市场化募资。

  从2008年底起,达晨才正式走向市场化募资。那时,达晨找到了诺亚财富,双方合作的第一支基金叫“达晨创富”。从2008年底到2009年初,邵红霞在近两个月的时间里跑了三四十场路演,每天的状态就是全国到处飞,从基金路演到各个地方的LP见面会。

  彼时适逢全球金融危机,当时人民币基金的LP结构与今日不可同日而语,主要出资人都是民营企业家和高净值个人。当时的募资非常艰难,最终,达晨创富募集了4.63亿元人民币。但达晨创富基金的回报表现非常亮眼,18个项目中一半实现了IPO,投到了尚品宅配、中科金财、煌上煌、迅游科技等一批明星项目。

  而这次宣布的新基金达晨创通规模是46.3亿,正好是10年前的10倍,堪称见证了中国本土创投的10年风雨历程。

  后来,凭借着在创业板开闸后的优异表现,达晨募资和基金规模稳步提升,与此同时,达晨的投资体系也在不断升级迭代。早在2009年,达晨就开始了区域化地布局,希望在项目覆盖上能做得更好。达晨从2014年开始强调专业化,向美元基金学习,从体系、人员、机制、决策流程等方面进行行业聚焦,打造一个重度垂直的专业化投资体系。目前,达晨通过几年来的专业化建设,已形成专业加区域的双轮驱动,平台加生态良性互动的格局。

  GP的理想:能够一直募到钱

  过去10多年,邵红霞主导了达晨大大小小基金的募集工作,也见证了中国募资市场的浮沉变迁。

  这当中最大的变化,是募资从“小C到大B”。所谓“小C”指的是C端个人投资者,而“大B”指的是机构投资者。一开始,达晨基金中以个人投资者为主,但自2014年开始,达晨募资开始机构化,LP结构中渐渐大量出现政府引导金、市场化母基金、银行、上市公司以及保险公司等机构投资者的身影。

  多年下来,邵红霞有一个很深的体会:每一次募资,都是一次对公司投资策略的检验、反思、梳理与总结。尤其是近几年,面对了日益增多的机构投资者,募资工作的专业要求不断提高。“他们更善于质疑,更敏锐地看到潜在的风险,而这些正是我们应该改进的东西,所以经历了每次募资,我们的功力都见长了”。

  在本土创投圈,邵红霞被众多IR视为职业生涯的“偶像”。聊起募资的“方法论”,邵红霞表示,募资首先要“谋定而后动”,在开始时先问两个问题:“Why now?Why you?”正如现在的市场形势并不那么乐观,这就意味着项目的估值在渐渐降低,反倒会是一个好的布局的时候。作为创投机构,应该及时补充“弹药”。“那为什么是你呢?这时一定要说出你身上差异化的东西,比如过往的业绩、整体的投资逻辑”。

  邵红霞说,GP要以LP的心情来对待整个投资,就好像拿着自己的钱在投资,“将心比心,每次有项目出问题了,我自己心里特别难受。”

  而对于LP而言,基金回报是首要目标。这一点邵红霞感触颇深,“这个行业的信任很难得,但是赚钱才是硬道理,我总是反复地提醒我们团队,只有能够穿越周期的持续回报,才是LP给你钱的理由”。

  “其实达晨的目标就一个,就是能够一直募到钱。只有在市场上一直募到钱,我们才能一直活下去,这是我们的终极目标。”邵红霞说。

  “熬过黑暗时刻是成为强者的必然选择”

  2018年,注定成为一个被载入史册的年份,贸易摩擦和去杠杆成为当下中国的两大经济主题。在这样的背景下,创投机构迎来了有史以来的一场大洗牌。正如达晨创投董事长刘昼所判断,此次洗牌持续时间很长,可能会维持2-3年。

  悲观的情绪笼罩着VC/PE行业。对此,邵红霞倒显得很乐观,“熬过黑暗时刻是成为强者的必然选择。”

  “作为一个GP,我们就像个庄稼汉,有丰年,有欠年。风调雨顺要去播种,狂风暴雨时也得去种地,也得拿个锄头去干活,只是这时需要我们挖得勤一些,挖得深一点。”邵红霞说。

  这一点,对于常年奔走在投资一线的肖冰来说感受更直接。这位达晨的合伙人兼总裁,主管投资业务的扛把子,上半年将达晨的投资策略作了调整——提高投资标准,“以前80分的项目可能就投了,现在要提到90分,我们要放缓一点,但绝对不放过。”

  干了20多年投资,也亲历了多个经济周期,肖冰认为,很多伟大的企业往往是在经济危机中诞生的。“道理很简单,如果经济形势好,整个行业都很挣钱,谁还会想去改变呢?所以,当大家都很困难的时候,甚至日子过不下去的时候,就会有颠覆性的创新和创造性的破坏出现”。

  比如企业服务领域,以前的企业都很粗放式地生长,不在乎成本效率,这时候增收不行,就要开始考虑节流。当经济周期进入下行的时候,所有企业对于自己的效率改进,成本降低的动力更充足,这对企业服务赛道来说是一个机遇。

  回顾过去18年,达晨平稳地穿越了多个经济周期。2008年金融危机,本土创投低迷,当时达晨埋着头找好项目,投项目,后来随着2009年创业板开闸,达晨在之后两年迎来了爆发,一举巩固了在中国创投圈的地位。2012年底,A股IPO暂停,创投机构退出无门,死伤惨重,用邵红霞的话来说,“那时在达晨,大家还是埋头吭哧吭哧地干活”,到了2015年,IPO开放,达晨再次迎来爆发。

  对于眼前的状况,肖冰判断,目前市场还没有进入到普遍没钱的情况,明年的日子会更加艰难,但肖冰也坚信,正如过去达晨在每次危机之后都能迎来爆发一样,这一次,应该也不会例外。

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