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　　10月29日，宜信财富在京举行“宜信财富2016全球资产配置之私募股权投资高峰论坛——探索未来二十年高增长高回报之路”。会上，真格基金创始人徐小平发表了演讲。

　　以下是徐小平演讲速记（有删减）：

　　真格基金与宜信财富私募股权投资母基金的首次深入接触

　　唐宁跟我们之间真正深入的关系是宜信财富私募股权投资母基金成了我们的LP（有限合伙人），当时正如刚才唐宁所说的，他每一次要给一个基金投资，一定要见这个基金的老大，而在真格基金我实际上是不管融资的，我们有几个合伙人跟投资人谈，后来因为唐宁我们是老朋友，我说“好”，约到我家里吃早饭，唐宁答应给我们五千万人民币，吃完饭给了我们一个亿，聊的非常嗨，给了超出我们想象的投资。我非常感谢，后来我问阿姨你在早餐里面放了什么东西呢？说什么都没放。我坚持下次找融资吃一模一样的早饭，还在我家里谈。

　　宜信财富私募股权投资母基金做我们的LP，我的压力很大，我必须为投资人赚钱，母基金背后也是千千万万的高净值人士，据说还有超高净值人士。所以我希望大家通过我们的努力，都成为超高净值人士，我跟着也变成超高净值人士，这是我们共同的梦想。这是我跟唐宁的渊源。

　　站在这里和唐宁对话、和宜信对话，本质上是每个宜信的客户、宜信朋友、合作伙伴们对话，我们是同一个领域里面都追求着一个梦想，借中国机会的东风让我们的事业、财富能够进入一个新的高的阶段，而在这样一个背景下，整个中国的财富、中国的社会也就会同时起飞或者反过来中国起飞我们都能起飞。我们起飞也是整个中国经济起飞的一个重要的转折点。

　　徐小平为何选择做天使投资

　　我这里想讲一讲我自己为什么做了天使投资。2005年新东方准备上市，毫无疑问一上市我们也会有很多很多资产。就在这个时候一个新东方的前同事，在2003年投了一家公司20万人民币，24个月以后这家公司就登陆纳斯达克，20万人民币变成2000万人民币，这家公司是上市最快的公司，就是空中网。两年赚了100倍。我当时精神崩溃了，因为有一句俗话说“能够忍受敌人成功的人是伟人，能够忍受朋友成功的人是圣人”。我还不是圣人，看到身边比我穷的朋友突然之间比我有钱了，我精神崩溃了。这时候我想怎么办？因为那时候新东方每年分红虽然不少，但这是每个股东辛苦一年的收入。可是我的前同事投入20万，什么都没干就赚这么多钱，是可忍孰不可忍。这时候我已经感觉到了私募股权的魅力，天使投资的神秘以及财富创造的伟大。所以我就思考怎么把我的20万变成100倍甚至更多。可以说我做天使投资符合了新东方的那句口号“绝望中寻找希望”，是在朋友赚了大钱的绝望中得到了启蒙，这是2005年的事。

　　2006年新东方上市了，我顺理成章的成为了一个高净值人士。到了2006年的年初，许多人听说新东方上市了就找我们要投资，新东方的学生从国外学习回来说有一个梦想想做一件事，徐老师能不能给我十万、二十万美元？就是这样我们一步步的走上了天使投资之路。

　　我跟王强，联合创办了真格基金，我们自己有自己一套投资哲学，在将信将疑之中，在对自己不断的怀疑挑战与否定之中，我们走到今天，做的不错。但是至今在我们心灵深处我是依然认为投资是一个专业的事，我高度认同唐宁所说的，做投资一定要有专业人士来做，为什么有那么多基金还要有个母基金？我问一个问题，是不是可以直接投一个项目？当然可以。但是为什么要有基金呢？分散风险。为什么还要有母基金呢？以我粗浅的认识，风险的分散之再分散，最后有一个母基金的投资里边是最有把握的。

　　经常有好朋友，我有很多朋友说“小平，这个项目我多放点钱吧？”我非常不愿意，我愿意让他放钱，我一定会说，你少放点，如果这个项目亏了，你答应我一个条件，允许我把本金还给你，因为我丢得起钱丢不起人。但是我希望我的朋友都能投资真格基金，因为我们有很多项目。虽然一个基金永远不可能每个项目都有100倍回报，但是综合起来它的风险就小了。这样有个相对于市场高或者高得多的回报。母基金实际上是帮助高净值人士选择那些优质的基金比如像真格基金。谨慎之再谨慎，尽调之再尽调，最后帮大家在风险控制和可期待的回报之间找到一个最佳平衡点。

　　所以从新东方走到今天，我做真格基金天使投资只有一个原则就是为了梦想而投资，这个梦想假如用数学指标就是一定要有很高的回报率，但是假如用情感呢？我想说人格的指标，就是要每一笔投资都要对我们的投资人负责，要为他们资金的安全率、可能的回报，永远做谨慎的、负责任的，但是又非常大胆的操作，这就是我们每天每人做的事情。我经常说天使投资是世界最难做的事，为什么？因为创业者来找我说“徐老师，我要建未来的阿里巴巴，未来的宜信”。但是他什么都没有，他只有一个梦。所以我们称自己是梦想投资人。

本文为投资界原创，原文：https://pe.pedaily.cn/201610/20161030404759.shtml

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　　截止本周五下午，投资、上市和并购共84起事件，涉及总金额344.96亿元人民币。从交易金额来看，涉及金额较大的事件是2016年10月27日，中通快递股份有限公司在纽约证券交易所上市，发行股票7,210.00万股，每股发行价19.50美元，共募集资金金额14.06亿美元。从交易事件地域分布看，目前主要分布在北京市、上海市和广东省，占比分别为24.6%，15.7%和15.0%。本周新三板市场共有91家企业挂牌，新增加股本为27.51亿股，本周新三板成交总金额为49.41亿元人民币，目前共有9318家企业挂牌新三板，总股本为5385.46亿股。

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　　《报告》显示，中国网络新闻从业者的性别构成以女性为主，其比例达到55.9%，男性为44.1%。大多网络新闻从业者认为自己处于社会中偏下阶层，他们的生活中最大的压力来自于住房。

　　网络新闻从业者的基本画像

　　大部分为女性，对薪酬满意度较低

《报告》指出，中国网络新闻从业者的性别构成以女性为主，如上图所示，其比例达到55.9%，男性为44.1%。

　　就教育水平来看，网络新闻从业者中94.1%拥有本科以上学历，其中69.6%拥有大学本科学历，24.5%拥有硕士及以上学历。从专业背景来看，41.6%的网络新闻从业者来自“新闻传播学”，见下图：

　　为什么选择进入网络新闻行业？《报告》显示，最主要的原因是热爱互联网和新媒体，第二位原因是喜欢接触各界人士、增广见闻，第三位则是喜欢写作和编辑。

　　对网络新闻从业者的工作满意度方面，网络新闻从业者对现在工作的基本满意。一方面，网络新闻从业者对工作环境中的人际关系和工作机会的满意度相对较高。另一方面，网络新闻从业者对“报酬收入”和“升迁机会”的满意度相对较低。

　　就网络新闻从业者心目中的理想媒体与行业典范来看，从业者评价最接近“理想媒体”的是英国BBC、美国《纽约时报》，也包括华文世界的《南方周末》和凤凰卫视。

　　他们较为推崇的新闻工作者，柴静、白岩松、范长江位列前三。

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　　2016年的创投圈并不平静。互联网公司在经历了前几年的跑马圈地、狂飙突进后，光环渐渐褪去，一大波创业公司迎来倒闭潮，曾经耳熟能详的独角兽也遭遇成长与估值的天花板……这一年，堪称“大变局之年”。

　　在这样的背景下，达晨创投仍然稳步向前。2016年10月28日，达晨创投2016年经济论坛在深圳证券交易所深交所的新大楼举行。在会上，达晨创投总裁肖冰，以达晨过去16年看过超过百万个项目、投资351个项目的经验，总结了成功企业家的共同特质和平庸甚至失败企业家的种种不幸，首次解码达晨的投资之道。

　　作为国内第一批按市场化运作设立的本土创投机构，达晨成立于2000年，这16年交出了一份亮眼的成绩单：管理基金规模200亿元，累计投资企业350多家，其中近60家上市企业退出，回报超10倍；同时，有60家企业在新三板挂牌，26家企业完成IPO预披露等待证监会审核……可以预见，更多“达晨系”企业大军正浩浩荡荡奔向资本市场。

　　提前3到5年布局

　　2015年，达晨退出创下历史新高，但长期负责达晨的一线投资业务的肖冰并没有太多的欣喜，而是仍然保持着一名投资经理应有的焦虑和敏感。他曾向《投资界》透露，这些IPO公司都是3 ~ 5年前投资的，行业很分散。而如今，资本市场有很大的变化，注册制、新三板和上海战略新兴产业板等政策的落实使得目前的退出机制与之前不一样，现在的投资要本着三五年后的退出取得比目前更好成果的目的做战略性布局。

　　在以往的投资中，达晨主要聚焦于文化传媒、消费服务、现代农业、节能环保等行业。早在创业板开通之际，达晨取得不菲的傲人业绩多聚焦于这些领域。例如，达晨的“第一桶金”，投资获得近30倍的收益的同洲电子；投资获得逾60倍的收益的拓维信息。

　　但肖冰坦言，在过去两三年达晨的投资方向已经有了一些变化。“聚焦新经济”是达晨的新战略，其中重点布局TMT、文化传媒、消费服务、智能制造等新兴产业。

　　另外，达晨也在马不停蹄布局军工产业，积极挖掘民参军的项目，深挖中国特色投资机遇。《投资界》统计发现，目前达晨军工系挂牌公司数量有7家，分别为达刚路机、航新科技、星展测控、万德股份、美林数据、沈氏节能、鹰谷先电，涵括了军工信息化领域、电子技术、计算机、高端制造和材料技术等。

　　而大数据是达晨近年来发力的领域之一。此前，达晨内部曾对大数据行业进行全面调研，总结出了行业的特点：时间短、账面增值快、“接盘侠”排队、二级市场热点。如今，达晨已然成了大数据投资第一品牌，所投的数联铭品、数据堂、美林数据、中奥科技、昆仑数据等已经成为大数据行业的龙头企业。另外，最新投资的宸瑞股份，专注于公共安全领域大数据应用，也于10月28日完成了新三板挂牌。

本文为投资界原创，作者：刘全 王珑娟，原文：https://pe.pedaily.cn/201610/20161028404722.shtml

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　　2016年10月11日，对于吉利汽车控股的投资者而言，是个吉利的日子——吉利汽车的股价以一根高开高走的长阳线，突破蛰伏了整个9月的平台，再度刷出历史新高。

　　刺激股价完成突破的消息是当日早间吉利汽车的公告：9月，吉利汽车集团销售量创下历史新高，达到76544部，同比大增82%，环比增长43%；前9个月，吉利汽车总销量为45.9万部，同比增长29%，完成今年销售量目标（66万部）的七成。

　　吉利汽车销量的猛增显然带给投资者莫大的信心。从今年2月最低点2.76港元，到10月11日的最高价7.62港元，吉利汽车股价涨幅达到了惊人的176%。尤其进入7月以后，吉利汽车股价从4港元附近开始加速上扬，月内冲破5.16的十年高点后，依然继续开挂一路刷新高，至今三个月时间内便录得超过八成的涨幅，让投资者赚饱饱。

　　值得注意的是，吉利汽车的业绩与股价的齐升，并非仅仅是全行业“回暖”所致。

　　尽管中汽协的数据显示，今年上半年国内汽车销量同比增长了8.14%，增幅比去年同期提升了6.71个百分点。但实际上，若不是“汽车购置税减半”、“二手车限迁”等“救市”措施的推出，能否就此止跌企稳也未可知。

　　2001年至2011年，入世之后的中国汽车市场迎来十年十倍的空前增长，一跃成为全球最大的汽车市场。从2011年开始，国内汽车销量增速放缓，始终在个位数徘徊。2015年全年销量仅为4.7%。

　　对比吉利汽车与大市的数据，不难发现其增长可称“逆市”。毕竟，中国车市的黄金发展期已成为历史，眼下整个行业以个位数增长成为常态，剔除政策因素恐怕只是过往高增长的惯性。

　　对于仍然处于模仿和跟随阶段的中国车企而言，逆势高增长意味着挤压对手的份额和空间，这是远比市场高涨期大得多的考验。就如同其股价突破平台依旧保持上涨一般，吉利汽车的业绩增长不仅是几款新车上市带来的脉冲效应，说到底，这是李书福蛰伏20年造车，终于到了厚积薄发的时刻。

　　从造车的市场冲动到山寨模仿，从技术引进到技术改进，从零部件企业的并购整合到全球范围内车企的大规模收购，从局部车型的市场突破到全线车型的市场布局，从单一品牌的运作到多品牌的全球化运营……吉利，这家具有极强性格色彩的中国民营车企的野心，正在图穷匕见。

　　而对于低谷中的中国制造，对于低迷中的实体经济，吉利的逆增长无疑是一种激励。

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　　2016年10月26日，北京市文化创意产业促进中心再次携手清科集团共同举办“第五届中国文化金融创新峰会”，整合金融资本界与文化产业界的高端资源，重量级嘉宾齐聚，一同透视产业动向和趋势，以资本之力推进首都文化创意产业转型发展。　

　　在圆桌讨论环节，动吧体育联合创始人兼CEO白强、索福德(上海)体育发展有限公司总裁兼CEO范承恩、昆仑决执行总裁何龙盛、达晨创投董事总经理李永林、顺为资本副总裁刘一昂等人以“体育——从竞技场上走入人们生活”为主题展开了精彩的讨论。

　　以下为分享实录：

　　白强：足球要与别的行业结合才能赚钱，中国男足有可能拿到世界杯冠军

　　2015年由我和荷兰国家队的队长十号斯内德，还有黄健翔，我们专门做青少年的足球发展，我们就是来培养青少年踢得好的成为球员，如果踢不出来的，他也能够有一个出路。

　　从我个人来说，我就是上初中的时候，越来越多的踢球，后来在中国科大数学系、在美国回国一直都在踢球。过去很多年中，好像中国足球越走越衰败，我们吃惊的发现愿意踢球的青少年和愿意让青少年去踢球的家长人数越来越少，现在我们要把足球重新在大众中传播出去。

　　我承认足球商业模式不是那么成熟，先天在世界各国足球都是一个极端的高光，极端具有传播力，但是并不是最容易赚钱的事。动吧体育也是很快在一年多的时间，就有了极强的名声，极强的传播能力和渠道，但是钱怎么赚出来的，所以足球要跟别的赚钱行业去结合，说起来容易，但是做起来非常难。

　　C罗跟穆里尼奥的经纪人，今年7月在上海，用了20分钟打消我的一个疑问，他说让他来肯定能找出未来能成为C罗的苗子，所以我认为足球其实非常适合中国人，中国国家队无论老大怎么去推篮球队，中国篮球是不可能得奥运会冠军的，但是中国男足是有可能得世界杯冠军的。

　　我1995年第一次创业，是在美国做互联网，那个时候没有人知道互联网赚钱，没有任何的想法，最终在全世界都是一个非常赚钱的产业。

本文为投资界原创，作者：Alien，原文：https://news.pedaily.cn/201610/20161026404595.shtml

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　　2016年，泛娱乐以迅雷不及掩耳之势全面爆发，其海量的价值空间更是引得无数资本竞相折腰。“互联网+”的到来，使得娱乐产业的共生融合愈发深入。无论是文学、影视还是游戏、动漫等都不再寻求单一化发展，而是纷纷以打造最强IP为目标，选择携手联动。以BAT为首的巨头忙碌着勾画各自的泛娱乐生态布局，新生项目也不断谋新求变，引爆自身热度。

　　然而，泛娱乐覆盖之广，玩法之多，令人眼花缭乱，企业极易陷入探求商业模式的迷魂阵。另一方面，优质IP的打造，粉丝经济的撬动都需要厚积薄发，极其考验创业者对于市场和用户的把握。

　　2016年10月20日，由清科集团携手南翔经济城共同举办的投资界沙龙活动——泛娱乐的进击之路，邀请了众多业内人士分享他们在泛娱乐领域的创业之路上的经验与心得。

　　以下为精彩演讲实录：

　　南翔经济城总经理陈震天：下面我分四方面介绍一下南翔镇的基本情况：第一是南翔镇的介绍，第二是南翔经济城，第三是优势及扶持产业，第四是企业服务。

　　南翔镇主要引进的产业为“一部六业”，一部就是功能性区域性的中小企业总部，另外涉及到六大产业，生命健康、智能产业、航空卫星产业、互联网金融、电子商务、文化信息。南翔有得天独厚的发展优势，主要是在地理交通方面。按照党委政府的发展规划，南翔一方面发展新城区建设，另外一方面对于古镇也进行一些修缮和维护。南翔的经济也比较发达，预计2016年将实现税收约83亿元，镇财政收入28.8亿元。

　　从2005年起南翔连续被评为上海市文明单位，2015年涌进了一家孵化器，今年我们准备申报国家级孵化器。这个园区是我们南翔经济城和其他单位联建搞的一个天敏园区，2014年开始建设，今年基本上已经大楼封顶，过完年以后可以投入使用，位置在浏翔路951号，这块园区面积是99063平方米，最高有十四层，分成六个建筑。

　　政策优势这方面涉及到集成电路、物联网、智能制造机器人、高性能医疗设备、精准医疗等五个政策扶持。涉及到泛娱乐文化信息类产业的情况，政策扶持主要是物联网、信息、软件、动漫、广告、游戏、创意分析，具体是两免三减半，公司成立开始，两年之内全免，三年之内减半，还有一个住房优惠，2015年1月1日在嘉定区首次购房补贴45万到60万，泛娱乐企业进来以后可以根据企业的规模大小，办公房租也可以进行减免。

　　最后，希望大家入住我们南翔，谢谢大家！

本文为投资界原创，作者：Alien，原文：https://news.pedaily.cn/201610/20161025404480.shtml

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　　和刘江峰聊天是件很舒服的事情，这是个理想的采访对象。事先不要求采访提纲，事后也不说要看稿。你问什么，他就答什么。坐在硅谷圣何塞市区的咖啡馆，一聊就是一个半小时。始终面带着笑容，很有耐心。

　　聊产品到兴头上，刘江峰一把拉开背包的兜，掏出七八部还在开发的原型机，一部部放在桌上慢慢展示，介绍自己会如何打造酷派未来的产品和定位，也不担心泄露企业商业机密，让你感受到足够的信任。

　　事先准备了不少尖锐的问题，酷派到底还行不行，和华为关系怎样？对话暗藏了一些尴尬的话题，创业不顺什么感触，和余承东关系怎样？他也不兜圈，也不回避，见招拆招，一一道来。听起来漫不经心，又觉得分寸得体。

　　效力华为近二十年，亲手打造荣耀品牌，刘江峰用成绩在行业里赢得了地位。但荣耀刚结硕果，他就选择了辞职创业，还是从未涉足的生鲜电商。一年之后，创业不顺的刘江峰重回行业，加入了乐视阵营，出任酷派CEO。

　　虽然曾经是四大国产品牌，但酷派的市场地位已经今非昔比，过去两年更遭遇系列动荡，直至乐视入主进行重组。公认有能力的刘江峰能否带领酷派重现增长，焕发出新机？把一片看衰质疑酷派的微博递给他看。他认真看完，笑着说：“历史不是旁观者创造的。”

　　如何重振酷派？刘江峰表示，自己会在年内完成重组工作。现在的酷派就像是五六年前的华为，需要重建品牌，自己计划三五年内让酷派重回国产一线地位。乐视和酷派会各自独立运营，但乐视能在内容和营销方面给酷派提升竞争力。

　　他列出的扭转措施包括：建立开放的企业文化，招揽和善用人才，重新打造品牌，做好市场分析，建立品质口碑，找准市场定位。谈到产品时，刘江峰举例说，明年酷派手机拍照会超过今年的S7和iPhone 7标准，自己希望把酷派打造成索尼那样受人尊敬的企业。

　　谈到当初离开华为和创业经历，刘江峰表示，自己在华为属于另类，并不曾被华为改变。当初离开华为是想有点变化。创业这段经历对自己个人成长帮助很大，加深了对互联网的理解，但不管创业顺利失败，自己迟早都会回到积累多年的通信行业。

　　谈到平台与个人的话题，刘江峰说，荣耀能够做大，平台肯定是第一位的，但平台是由人才组成的。一个企业如果留不住人才，就会走向衰落。他还透露，自己和余承东其实关系不错，后者只是说话直接简单。自己也很简单，但与人为善，不会主动攻击别人。

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