投资界快讯|深圳设立50亿天使投资引导基金,天使投资项目审核通过获最高50万资助

  深圳创业投资正迎来重大利好。

  投资界(微信ID:pedaily2012)3月26日消息,深圳近日正式设立天使投资引导基金,基金首期规模为50亿元人民币,将引导社会资本投向天使类项目,满足深圳市企业早期融资。对经备案的创投机构投资的天使投资项目企业资助,项目申报审核通过之后,将予以最高50万元一次性资助。

  据了解,天使投资引导基金由深圳市政府投资引导基金出资设立,委托深圳市投资控股有限公司、深圳市创新投资集团有限公司两家深圳市属国企共同管理。

  这一次设立天使投资引导基金早有征兆。中国证券投资基金业协会副会长张小艾曾在公开场合表示:政府要完善创投税收政策,建立创业投资与政府项目对接机制,研究鼓励长期投资政策措施,优化创投环境,加快形成“创业+创新+创投”的良好格局。彼时深圳政府就表态,深圳将出台风险投资政策,尤其是对早期的建设投资、创业投资发展,政府财政给予奖励、补贴和减免。

  事实上,深圳对创业投资已培育多年。早在2009年深圳就开始设立创业投资引导基金、2015年深圳市又设立远期总规模为1000亿元的引导基金公司。现在,深圳已拥有一支庞大的“创投军团”。

  据经济日报报道,截至2017年底,深圳活跃的创投机构超5200多家,累计管理创业资本近1.5万亿元,累计投资项目7000多个,累计投资总额3000多亿元,其中40%投资深圳地区。创业板上市公司中,有深圳创投背景的企业占1/3以上。

  显然,深圳并不满足这一现状。本次天使投资引导基金将通过市场化、专业化运作,引导社会资本投向天使类项目,加速培育深圳市天使投资、早期投资,满足深圳市企业早期融资,助推深圳市战略性新兴产业、未来产业发展,促进产业转型升级,助力深圳打造创新引领型全球城市。

  投资界从深圳市科技创新委员会官网整理出本次天使投资引导基金的主要信息如下:

  1.支持强度:有数量限制,受科技研发资金年度总额控制。对经备案的创投机构投资的天使投资项目企业,按其获得实际现金投资额的2%,予以最高50万元一次性资助。

  2.重点投资以下领域:互联网、生物、新能源、新材料、新一代信息技术、节能环保等战略性新兴产业;海洋、航空航天、生命健康等未来产业;先进制造和涉及民生改善的科技领域。

  3.办理条件:(一)在深圳市依法注册、具有独立法人资格,或深汕合作区内注册的深圳企业,且经备案的创投机构投资的天使投资项目企业;(二)项目为科技研发项目。

  4. 支持方式:单位申报、委托审计、社会公示、受理机关审定。

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如何做好天使投资?多位大咖亲述不同领域的投资方法论

  2018年3月18日,由中关村天使投资协会、中国好天使投资学院、品途集团共同举办的《大咖公开课》第一期活动如期举行。

  《大咖公开课》第一期活动由中关村天使投资协会副会长柳庆明主持,北极光创投创始人、中国好天使投资学院导师邓锋,联想之星合伙人、中国好天使投资学院导师陆刚,约印医疗基金创始合伙人郑玉芬,为友资本合伙人陈菜根,品途智库总经理连昱,中国高科技产业化研究会区块链产业联盟理事长朱涛,腾业创投董事总经理、中国好天使投资学院导师孙敬伟等投资大咖亲临现场,本次公开课围绕“如何做好天使投资”的主题,各位大咖从不同角度进行了精彩分享。

  在上午的分享中,北极光创投创始合伙人、中国好天使投资学院导师邓锋以“投资人与创业者的相处之道”为题作了两个小时的主题演讲。

  邓锋认为,天使投资是有章可循的。

  第一条就是要聚焦,即要和企业家建立深度关系。越是早期投资,人的重要性越高。

  邓锋还讲到,投资人和创业者最关键的信任来自于价值的认同。其中,首先是双方估值的认同。第二,比估值更重要的是价值理念的认同。

  在案源方面,邓锋认为要有长线思维,要让案子自己来找上门,而不是自己去找案子。这之中,要求投资人要对关注的行业有深刻的理解,并且要积累人脉和资源。

  课程中途,中关村天使投资协会副会长柳庆明代表中国好天使投资学院向邓锋老师赠送了书法作品,诗句之中,字字代表了学院和学员们对邓锋老师的崇敬和热爱之情。

  演讲环节后,联想之星合伙人、中国好天使投资学院陆刚主持了和邓锋的巅峰对话。以下内容来自对话摘要,有删节。

  在“风口”问题上,邓锋坦言,北极光没有追逐风口,而背后的原因与北极光的投资战略有关。他讲到:北极光在中国是相对比较稳健的,我们追求的是稳定的高回报,不是最高的回报,但是一定是稳定的高回报。

  上午课程接近尾声,北极光创投创始人、中国好天使导师邓锋向联想之星合伙人、中国好天使导师陆刚赠送书法作品,整个活动达到高潮。

  下午,活动围绕新消费、医疗健康、区块链三个主题展开。以下内容摘录了部分知名自媒体人、区块链投资人、分布式商业思想的倡导者陈菜根先生对于区块链投资的干货精华。

  陈菜根认为,区块链项目应该从八个方面来看:即合规性、应用性、看产品、白皮书、顾问/投资人水平、营销/PR、社区管理、利他性。

  而在利他性这个问题上,陈菜根则认为,人性在金钱面前是会改变的。

  其后,中国高科技产业联盟区块链联盟理事长、世界区块链组织的副总干事朱涛发表演讲。在演讲中,朱涛提及他的区块链理念,他说道:正的技术最大的价值在于应用,没有应用,再伟大的科学家,再伟大的公司也不行,科学技术必须扎在制度和政策的笼子里。”

  除此之外,他还呼吁,民众要理性认识,要站在自己的本位上看一个新事物,看它能为大家真真正正带来什么。

  而后,约印医疗基金创始合伙人郑玉芬女士发表了题为《医疗健康行业投资机会与趋势》的演讲。以下内容来自演讲实录,有删节。

  郑玉芬认为,医疗投资大有可为,其中在医疗服务的投资地图中,有品牌的综合医院市场广阔;此外,郑玉芬还看好医疗器械投资和生命科学投资。

  就趋势而言,郑玉芬认为,投资人现在在研发外包领域看得越来越少了,而生物技术则是新崛起的机会。此外,她还强调,以细胞治疗、免疫治疗为核心的生物技术将在未来有很大的发展。

  圆桌对话环节中,中国好天使投资学院一期班王戈、三期班李颖、刘畅三位同学分别就各自所关心的问题向郑玉芬女士请教,问答之间,精彩不断。

  对于医生集团,郑玉芬认为,医生集团是一个过渡性形态。她的看法是关注和研究,但因为不确定性所以采取了谨慎态度。

  而在中医这个问题上,郑玉芬比较看好。

  活动的最后,品途智库总经理连昱分享了一份研究报告,以独特的视角解释了创投领域发生的热点事件。

  连昱认为,四个方面驱动了消费升级:即消费群体的壮大、消费能力的提升、消费主体的变迁和消费模式的创新。

  连昱还提到:在融资额上,2015—2017年增速是上升的,但融资事件的数量从整体则是下滑的。其背后的原因,是资本逐渐趋于理性。

通过这些投资流程,他既成功创业,又成为9家创企天使投资人兼顾问

  编者注:本文作者Joel Gascoigne是旧金山社交媒体管家Buffer公司的联合创始人兼首席执行官。同时,他也是一名天使投资人。

  自职业生涯开始以来,我共计投资过9家公司。鉴于之前从来没有讨论过投资这方面的事情,因而我打算在这篇文章中进行一个详细介绍。

  首先,我投资的第一家公司,就是Kate Kendall的CloudPeeps。从名义上,也就是组织结构上来说,我担任的是这家公司的顾问。在投资之前,我就已经听说过Kate这个人,进入公司担任顾问让我有了进一步接触和了解她的机会。我个人非常喜欢她的做事风格以及她的产品,同时还非常喜欢这家公司的内部文化和工作氛围。

  随后,在2014年12月,Buffer进行了一轮融资。在这轮融资中,我出售了一小部分公司股权,从而为自己创造了更多的投资空间。正巧当时CloudPeeps正在进行融资,而我作为顾问也提供了不少建议和帮助。

  从数额上来说,作为自己的第一次尝试,我在CloudPeeps这家公司身上共计投资了1万美元。

  于我而言,天使投资的金融风险和投资机遇究竟如何?

  距离我投资第一家初创企业已经过去了三年的时间,然而到现在我还没有看到任何形式的收益回报。在这里,我认为有一点必须要说明,那就是在所有类型的投资交易当中,早期公司投资算是风险最大的交易种类之一。

  在出售了公司部分股权之后,我确实是有了更多的投资空间,可当时也不知道究竟应该如何部署自己的投资计划,毕竟之前也从来没有享受过如此之多的财富,因而也就不需要过多考虑投资的事情。于是,我当即就决定通过学习来深入了解那些不同种类的投资交易,再结合自己的实际情况找到一些能够投资、值得投资的目标公司。

  具体说来,我根据风险高低罗列出了三种投资形式:

  第一,较低风险到中等风险的投资,金额在40万美元左右,目标是债券;

  第二,中等风险到较高风险的投资,主要就是股票市场的投资;

  第三,较高风险的投资,主要就是虚拟加密货币以及初创企业投资。

  虚拟加密货币投资之所以高风险,主要就是因为波动性较大。而初创企业投资风险更大,主要就是因为完全看不到具有流动性的收益回报。也就是说,一旦投资之后,是无法随时拿回初始投资资金的。你真正的投资回报,是与公司发展牵引力以及创始人决策有着密切联系的。

  众所周知,大多数新兴初创企业最终都会遭遇失败。所以,投资一家处于早期发展阶段的公司,当然就有着比较大的风险。但如果这家初创企业最终取得了成功,那么在高风险的同时,你也就能拿到高收益。即便你当初投资的金额非常小,到最后也能拿到相当可观的回报。

  而我在决定投资哪家初创企业的时候,主要依据就是看自己能否接受投资完全打水漂。不过,说到底,天使投资更多还是为了满足自己内心的一些愿望,比如说自己想为哪些行业、哪些公司做点贡献。因为我还是会通过其他一些投资方法来赚取收益、积累财富,毕竟在钱不打水漂的前提下,天使投资属于放长线钓大鱼的投资种类。

  为了满足自己内心的一些小愿望而选择投资对象

  其实,我自己本身也是创业起家,后来才逐渐开始投资。所以,我心里就总想着有一天要通过自己的建议和投资来为其他那些创业者提供帮助。因而,每当遇到什么困难,觉得自己难以支撑下去,我就告诉自己一定要坚持,因为我还要尽自己所能为其他创业者提供帮助。

  而且这一路以来,我也发现帮助他人是能够让我感受到快乐的事情之一。在我看来,投资其他初创企业就是一种帮助他人的全新方式。这里的帮助,不仅仅是指为他们提供物质帮助和资金支持,更是包括为投资组合中的公司提供咨询建议。

  在我投资的所有公司当中,有好几家都是处于早期发展阶段的,而这也是我个人非常满意的。自成立以来,Buffer已经走过七个年头,即将迎来自己的八岁生日。目前,公司的员工数量超过70人,每年的营业收益也超过1700万美元。对于我们来说,现在公司的发展状态肯定是与刚起步时有所不同,但表现还是非常突出、令人欣喜的。

  力通过自己的投资为各个行业、各家公司带来一些积极影响

  无论是对于Buffer,还是对于自己,我最喜欢的一点,就是能够通过自己的努力为这个行业带来一些积极正面的改变。我们开发的产品,以及运营公司的方式,都能够从不同角度实现这个目标。我们相信,自己有这个机会,也有这个潜能来推动各家公司往更加美好的未来发展。

  其中,Buffer最大的特色就是远程工作。我们拥有一支完全分布式的工作团队,也就是说与其他普通公司的员工相比,我们公司内的每一位员工在工作过程中都拥有更多自由。我们的团队成员能够为了自己的目标而奋斗,能够为了实现自己的需求而奋斗。有些团队成员可能会经常出差,还有一些团队成员可能会因为自己另一半的工作而转移到其他城市或者其他国家。不仅如此,还有些人能够在留在自己国家工作的同时,拿到较高的薪酬。要知道,如果换成其他公司或许就提供不了如此好的待遇,这些人为了拿到更高的薪酬可能就必须要出国工作。

  另外,我们公司还有一大特色,那就是高度透明。不论是财务状况,还是员工工资,我们一向走的都是公开透明路线。就在前不久,我们还首次踏足了慈善领域。

  最近一段时间,我又开始关注Clif Bar和Patagonia,并且深受它们启发。这两家公司的创始人认为,所谓投资除了投入进去的时间和金钱,投资人还应该挑战自己,努力摒弃对金钱收益回报的执念,拓展自己的视野,着眼长远好处。

  另外,通过投资初创企业,我还有幸给其他公司也带来了正面影响。我能够帮助公司创始人创新自己的思维方式,让他们采用不同于寻常但影响深远的方式来运营自己的公司。作为投资人,我还能给目标公司提供咨询建议,在获得物质收益的同时为整个世界做出自己的一点贡献。

  帮助公司创始人享受一定的自由、保持健康的思维状态

  在我看来,有些事情光嘴上说说或是手上写写是完全不够的,比如对于独立个体来说,白手起家创建一家公司究竟需要付出什么样的代价。在Buffer的创建和发展过程中,我也遇到过不少黑暗时刻、经历过不少低谷时期。但我很幸运,能够拥有一支优秀的团队和一个美满的家庭作为坚强的后盾支持,同时也接收到了别人热情和友好的帮助。因而,在这些困难和挑战的历炼下,我已经拥有了一个较为健康和平衡的思维方式,能够带领Buffer一直向前发展。

  可惜的是,虽然投资人确实能够为公司创始人提供一些咨询建议,向他们分享自己的一些经历和学到的经验教训,但在事态较为严峻的情况之下,投资人往往又会带来一些额外的压力。因为许多投资人并不相信着眼长远的发展方式,能够帮助公司创始人渡过难关,最终带来最佳收益回报。

  而且,在现实生活中,我也见过很多真实案例。随着公司的发展和成长,不少创始人就逐渐失去了原有的自由,在诸多方面受到限制。或许,在他们的带领之下,公司一年的营业收益能够达到数百万美元,能够为数十人创造工作岗位,但他们自己却出现过度劳累的现象。再加上他们都结婚生子之后,扑在工作上的时间相对就会减少,花在家庭上的金钱相对也会增多。在创业的过程中,这些都是真切存在的矛盾难题。

  其实,在我看来,公司创始人不应该陷入这样一种困境,而是应该享受更好的生活。投资人应该为他们提供支持,保证他们享有一定的自由。与此同时,保证自己的投资拿到收益回报。无论如何,我是支持创始人及其团队享有充分自由的,也是鼓励他们着眼长远带领公司向前发展的,并不赞成他们纯粹追求未来快速退出市场而牺牲健康和金钱等等。

  好在我们Buffer的投资人都还比较开明,从他们身上我有幸看到了初创企业投资交易各个不同方面。Buffer投资人既包括天使投资人,也包括一些风险投资公司,他们的做事风格和平时习惯的运营方式都大不相同。作为投资人,我能够通过自己的努力,倡导大家多多关注创始人的心理健康状态这类问题,尽量提供多于传统方式的自由和平衡。而且,我也早已决定,只要不是什么非常恶劣的行径或是非常糟糕的状况,我都是站在公司创始人这一边的。

  我个人的投资流程

  对于某些天使投资人来说,等到曾经投资的早期初创企业最后成功退出市场的时候,自己是能够拿到相当可观的收益回报的。至于我,目前还没有出售Buffer,而且短时间内也没有这样一项计划。而之前融资时卖出一小部分股权,也只是为了能够让自己手头资金灵活一些,以便享有一些额外投资空间。当然,也只是一些空间而已,与其他那些专业的天使投资人相比,我这点资金根本就不算什么。除此之外,鉴于我现在仍然全身心投入在Buffer的日常运营当中,所以从事额外天使投资活动的时间也不是那么充裕。

  因此,我进行天使投资的流程更多是出于爱好,并非专业人士的意见,是对我这一段时间内几项投资活动的总结。首先,为了降低天使投资的难度和风险,我奉行的一个原则就是1万美元原则。也就是说,截至目前,不管是什么公司,我最开始的投资金额都是1万美元,相当于是自己制定的一个硬性规则。

  从我自己的经历来看,我也知道1万美元对于一家初创企业来说,是撑不了多长时间的。再说,有些公司根本就不屑于你这1万美元的投资,更懒得为了这样一笔小规模投资让你在股权结构表上占个位置。所以,对于很多公司创始人来说,他们看中的并不是我这区区1万美元的投资,而是我在行业中摸爬滚打这么多年来积累的经验和教训。他们很乐意让我担任公司的顾问,为他们提供一些咨询建议。而我也非常幸运,自己能够成为这些优秀公司的投资人和顾问。当然了,如果有些公司认为我的投资数额太小从而拒绝让我加入,那我也不会沮丧或失望。

  虽然我平时不会有太多时间去做广泛的分析,也不会像专业投资人一样看待这些投资交易,但我还是很喜欢与那些公司的创始人互动交流的,也很喜欢帮助他们解决遇到的问题。因此,作为顾问,我大部分时间都花在了电话和邮件上,尽自己所能为各位创始人回答一些问题。

  除了1万美元的习惯,我还有一个习惯,那就是只要条件允许通常都会接着进行后续投资。如果我手头的资金状况允许的话,我会在目标公司的未来融资轮中加倍投资。至于这样做的原因,其实很简单。上文也说过,初创企业的失败概率是非常大的。如果某一家初创企业能够进行第二轮及以上融资,那么最后取得成功的可能性显然就会更大。虽然这也不是必然事件,但总归几率是要大一点的。

  投资组合中的初创企业以及完整投资时间线

  我是在2014年12月首次涉足天使投资,最后一次天使投资活动则是在2016年8月。具体时间线和投资公司名单如下:

  2014年12月:CloudPeeps

  2015年1月:First Code Academy

  2015年2月:inDinero

  2015年4月:Conversio

  2015年6月:HappyMed

  2015年8月:Crew(现为Unsplash)

  2015年11月:Outsite

  2016年4月:CloudApp

  2016年8月:Akkroo

  在所有这些公司当中,我的投资金额均为1万美元。不过,有几家是用欧元和英镑投资的,所以金额有些许变动,为了与相应货币保持一致。

  或许,从上面的时间线能够看出来,我的投资活动时期大约持续了一年半的时间。而且,在最近的一年半当中,我基本上也没有再投资了。至于原因,最为主要的一点,就是在2016年夏天,我们Buffer的现金流出现了一点问题,而我为了解决这个问题,主动提出到2017年年初把自己的工资降低40%。

  去年,公司在人事上又出现了一些重大变动。其中,我的联合创始人,即公司的首席技术官选择了离职。所以,我又必须要集中精力帮助公司顺利度过这次变化和转型。而且,我还自掏腰包拿出25万美元的资金买入公司的股份,让团队中的其他几位成员能够拿到自己的投资回报。这样一来,我自己额外的天使投资活动就不得不先暂停一段时间了。

  未来的发展展望

  虽然在投资初创企业这方面,我一直秉持着等待和观望的态度,但我还是对自己截至目前的天使投资活动非常满意的。能够加入一些游戏公司,为创始人提供建议和帮助,是一件非常有意思的事情。在如何成为一名更加合格的初创企业投资人以及顾问这个问题上,我还有太多太多需要学习。在这一过程中,我学到的最重要的一课,就是如果你对某件事一无所知,那么最好的学习方式就是直接上手做,从最为真实的亲身体验当中学到相关知识。

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勤奋,坚毅,聪颖,好运气……40 岁才见事业起步,徐小平纯英文讲述个人成长史记

  成功的秘诀是什么?勤奋,坚毅,聪颖,好运气……可能都是必备要素之一。但 40 岁才见事业起步的徐小平老师有自己的成功秘诀。

  30 年前,他来到加拿大萨斯喀彻温大学,获得全额奖学金攻读音乐系硕士。

  20 年前,毕业即失业,在音乐公司创业失败、做过披萨外卖员之后,他回国加入新东方。

  10 年前,新东方上市之后,他转身成为“第一天使”,帮助有志向创业的年轻人实现自己的梦想。

  30 年后,他回到母校萨斯喀彻温大学,被授予荣誉法学博士学位,并以导师大卫·卡普兰博士命名、捐赠设立音乐系奖学金和音乐系首席讲师。

  在 6 月 7 日举办的毕业典礼上,他与毕业生们分享了这一系列跌宕起伏的人生经历留给他最宝贵的成功秘诀—— “生命以获取而续存,却因给予而繁盛”。

  以下为演讲内容:

  尊敬的校监 Romanow 先生、校长 Stoicheff 先生、政府代表、出席嘉宾、教师代表、毕业生、朋友、女士们、先生们:

  这是一份无与伦比的荣誉,我由衷地表示感激。谢谢你们!

  Ladies and gentlemen. Chancellor Romanow, President Stoicheff, government representatives, distinguished guests, members of the faculty, graduates and friends: This honor means everything to me. I am truly grateful. Thank you so very much.

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  我的新学位使我成为了 2017 年毕业生中光荣的一员。在这个美好的日子里,请允许我向各位同学们,以及你们的家人、朋友们献上一句简单的祝福,我要向你们了不起的成就表示热烈祝贺!

  My new degree makes me a proud member of this Class of 2017. To my classmates, your parents, your families, may I offer a simple message: For the great achievement you share on this wonderful day, Congratulations!

  法学博士的头衔实在是一个让我受宠若惊的荣誉。这里有一个故事。很久以前在我获得音乐硕士学位之后,我仍然不知道自己想要干什么。于是我想到了学习法律,我也确实去上了一节合同法课,就一节。(笑声)当时我就明白了,我真不是读法学院的料(笑声)。然而,就上过这一节法学课的我,现在却获得了令人艳羡的法学博士学位(笑声+掌声)。对于那些寒窗苦熬、熬到今天终成正果的法学院毕业生们来说,你们有理由心生感慨:生活并不总是那么公平(笑声)!

  For me, it is especially flattering to be called a Doctor of Laws.  Let me tell you why.  Long ago, after I earned my Master’s Degree in music, I still didn’t know what to do. So I considered studying at the College of Law.  I attended exactly one class, in contract law.  Right then and there, I knew that law school just wasn’t for me. One class – and yet here I am with this beautiful, impressive degree as a Doctor of Laws.  Those of you graduating from the law school today, who worked and struggled for your degrees, would be entitled to reflect that life is not always fair.

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  确实,总有一些人,得到的比他付出的多。对此我有切身体验,因为我从萨斯喀彻温大学所得到的一切都证明了这一点。母校给了我很高的荣誉,但是,从心底里,我今天来是为了赞颂我的母校。

  Sometimes we get more than we deserve. I know this, because it is how I have always felt, about what I received from the University of Saskatchewan. The university has honored me, but really, I am here today to honor the university.

  30 年前的 1987 年,我和我妻子和我决定走出国门,看看外边的世界。如果你在北京的地下室住过,渴望换一种风景,没有什么比加拿大辽阔的草原风光,会给你带来更震撼的体验(笑声)。

  Exactly thirty years ago in 1987, my wife Ling and I decided that we were ready to see the world beyond China. If you had lived in a basement in Beijing, and desire a change of scenery, it doesn’t get any more different than the Canadian prairie.

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  我妻子申请了这里的音乐系,立即得到了录取。而我,却不得不耐心等待。兜里装着全部家当一百美元,我去了美国华盛顿打工。这样,我妻子一个人生活在萨斯卡通,与她的小提琴为伴。而我,在离她三千公里之外一家叫“春卷先生”的中餐厅,当了一名厨房小工(笑声)。

  Ling applied to study music here and was immediately accepted. I, on the other hand, had to wait. I went to Washington, D.C., with a hundred dollars in my pocket, and found a job. So my wife was alone with her violin in Saskatoon. I was three thousand kilometers away on the kitchen staff of Mr. Eggroll.

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  幸福,终于随着萨斯喀彻温大学给我的录取通知书降临。连续三天三夜在一辆灰狗大巴上渡过,对谁可能都是一种折磨,但我却一路欢快、一路亢奋地抵达了萨斯喀彻温(笑声)。我和我妻子都获得了全额奖学金。这是改变我们命运的决定性因素。每月如期而至的支票,超过当时我在北大教书好几年的收入。那些与我们素昧平生的人们,为什么要给我们如此巨额的金钱?这在我心灵深处引起的震撼,从此再也不能平息。

  The happy day came when I was also accepted at this university. Nobody was ever as excited as I was to spend three days on a Greyhound bus to Saskatchewan.  Ling and I had both received scholarships. That made all the difference for us. The same amount of money would have taken many years to earn in China at that time. We were amazed that such a gift could be granted by people who did not even know us.

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  满怀着挚爱之情,我想起我的研究生导师 David Kaplan 博士的仁爱胸怀。认识他的人,都会感到认识他是一种幸运。他是音乐系的创始人。对于我们外国留学生而言,他是淙淙流淌的友谊、帮助和鼓励的源泉。Kaplan 博士是我生命中一盏明灯,指引着我像他帮助我一样去帮助别人。

  With special affection, I recall the generous spirit of Dr. David Kaplan. If you knew him, it was a privilege.  He was the founder of the music department. To many foreign students, he was a source of constant help, friendship, and encouragement. Often in my life, Dr. Kaplan’s example has shined before me, a reminder to share with others as he shared with me.

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  学校给予我的一切是如此美好,但校园外的生活可并不总是那么阳光明媚。毕业不久我就意识到,做一名音乐人难以维持生计。人们虽然喜欢听莫扎特和巴赫的音乐,但他们并不急着聆听我的演奏(笑声)。我成立了自己的音乐公司,但公司生意惨淡。我谱写并录制民谣,但它们只在谣言里存在(笑声)。

  I received so much from the University in those years, but life beyond campus was not nearly as forgiving. Upon graduation, it didn’t take long for me to realize that I would not make my fortune as a performing musician. As much as the world loves the sounds of Mozart and Bach, the world was not waiting to hear them from my violin. I started my own music business, but business was slow. I wrote and recorded folksongs, but the folks were not listening.

  这段时间对于我来说的确是举步维艰。我在家看孩子,靠我妻子教书养家。我也尝试做过各种各样的工作,其中一种工作,对速度节奏和交割时效要求极高——在座如果有人在 1995 年叫过必胜客披萨的外卖,我们很可能曾经有缘相逢(笑声)。

  It was truly a difficult period for me. I watched our children at home while my wife taught school. I took various jobs, including one job that involved fast-paced and time-sensitive transactions. If anyone here received a delivery from Pizza Hut in 1995, there is a good chance we have met before.

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  如果能够避免,我不建议大家刻意去经历这样一段时期。不过,有时候这种事情确实也无法避免。但它不应该成为休止符,它甚至可能是“大器晚成”的预兆,就像我自己的经历一样。即使在我最艰难的日子里,我也从未失去自我,没有丧失信心。我屡战屡败,但屡败屡战。我深信,天降大任于斯人,我来到世界,尚有使命未达,更有好梦未成。我不会让失败带走我的信念。

  I do not recommend a period like that in your own careers, if you can avoid it. But sometimes it happens anyway. That doesn’t have to be the end.  It can even mark a late beginning, as it did for me. Even in my darkest moments, I had a sense of who I was and what I could do. More than once I failed, but I refused to give up. I knew in my heart that I was here on earth to achieve good and meaningful things. I never let any failure take that conviction away.

  在这种信念的支持下,我回到了中国,加入了一个名叫新东方的英语学校。中国正进入改革开放的大潮,很多年轻人渴望走出去,看看外面的世界。我如痴似醉地投入到了帮助他们实现留学梦想的工作中。面对那些求知若渴的莘莘学子,我竭尽了自己一切所知,耗干了自己的全部精力。

  Sustained by this feeling, I went back to China and joined a small English school in Beijing called New Oriental. China had opened up and many young people were eager to see the world. I threw myself into the work of helping them find opportunities to study abroad. I shared everything I knew to serve them in every way I could.

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  十年转眼过去,随着新东方在美国上市,我们很多学生也开始从海外学成归国。他们找到我,想让我为他们的创业想法寻找资金。那时的中国,天使投资还是一个比较罕见的事情。我非常理解这些年轻人,因为我深知胸有大志、阮囊羞涩是什么滋味。于是我开始资助他们的创业梦,并在不知不觉间成为了一名天使投资人。

  Ten years later, after that school, New Oriental Education, went public in the U.S., many of my former students returning from overseas approached me looking for money for their business ideas. At the time in China, there was no such thing as angel investing. I understood these men and women, because I knew what it was like to be rich in ideas and poor in money. So I began to finance their start-up dreams and became an angel investor before I knew it.

  被人们称之为“成功人士”是一件让我高兴的事。说实话,我感到庆幸,命运对我实在非常宽厚仁慈。但我不会用财富排行榜来衡量成功,也不会用能够买得起什么来评判成败。我衡量成功的标准,不仅仅是自己如何战胜逆境,而是如何也帮助他人反败为胜。《悲惨世界》中主教对冉阿让的一句话让我非常难忘:“无论我们的生命多么微不足道,我们要倾尽一切与他人分享。”我不记得我的朋友 David Kaplan 博士是否听说过这句名言,但他确实践行了这种美德。我的人生,因为他和他所象征的萨斯喀彻温大学,而变得更加美好。

  I am happy to be called a success today – and frankly, still a bit relieved. It was a close call. But I do not measure success in rankings of wealth. I do not measure it in the things I can buy. I measure success, not just in overcoming one’s own adversity, but in helping others overcome theirs. My favorite line in the musical Les Miserables is from the Bishop: “Though our lives are very humble. What we have, we have to share.” I don’t recall if my friend Dr. David Kaplan ever heard those words, but he certainly lived them. And mine is just one life that he, and this university, changed for the better.

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  无论是在商界,还是在法律界,人们所做的一切,都是为了追求成功。第一份工作——甚至是第二第三份工作——不一定就是我们的理想岗位,但你的面前却有一个永远不需要等待的绝佳机会:那就是在别人有需求的时候鼎力出手、倾其所有、给予超出对方期待的帮助。无论身份高低、无论境遇逆顺,你都有这样的机会展示你的价值。每一天,每一刻,总有人需要我们;总有一些事情,缺了你就无法做成。如果你怀着这种信念一路前行,你一定会发现自己独一无二的价值、并渐入成功的佳境。让我们都记住这么一句至理名言:生命以获取而续存,生命因给予而繁盛!

  In business, in law, in any work we do, all of the same things are true about succeeding. First jobs – maybe even second or third ones – are not always dream jobs. Yet there is one opportunity that we never have to wait on – that is the chance to give our best, to give without holding back, and to give more than what is asked. We can do that in every position, high or low. We can do that in every circumstance. Every day, at every turn, we are needed; there are good things that only we can do. That’s how we show who we are, and find success along the way. There is great wisdom in the saying: We make a living by what we get, but we make a life by what we give.

  对今天在场的每一位毕业生,我祝福你们拥有成功事业和幸福人生。我也希望你们同样怀着我对母校的这份真情:为学校给予我们的一切致以崇敬、挚爱和感恩。多年前我从这里得到的关爱与慷慨,在我心中隽刻下永不磨灭的痕迹,愿你在此的躬读岁月也给你留下高贵闪光的印记。

  For each one of you graduating here today, I wish a great career and a happy life.  And I hope that you will always share the feeling I have toward this university: respect, affection, and gratitude for all it has given to us. The kindness and generosity I received here long ago still touches me. May these years of learning leave a gracious mark on you as well.

  2017 届的同学们,我祝你们好运连连,幸福满满!

  Classof 2017, I wish you good luck and great happiness.

  谢谢大家!(掌声)

  Thank you very much.

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“2016中关村医疗健康产业突出贡献天使投资机构”奖项揭晓

  投资界消息,2017年6月6日,由中关村创业投资和股权投资基金协会、中关村天使投资协会、北京中关村高新技术企业协会主办,第五届中关村天使投资论坛暨2016中关村十大天使投资人及年度人物颁奖典礼,在北京泰富酒店举行。论坛揭晓了“2016中关村医疗健康产业突出贡献天使投资机构”奖项。

  获奖榜单如下:

天使投资遇冷,互联网一枝独秀,行业呼吁更可预见的政策

  投资界消息,2017年6月6日,由中关村创业投资和股权投资基金协会、中关村天使投资协会、北京中关村高新技术企业协会主办,第五届中关村天使投资论坛暨2016中关村十大天使投资人及年度人物颁奖典礼,在北京泰富酒店举行。论坛上,中关村创业投资和股权投资基金协会、北京中关村高新技术企业协会秘书长曹毅,围绕“天使投资遇冷,互联网一枝独秀,呼吁可预期的政策导向”发表了精彩演讲。

  中关村创业投资和股权投资基金协会、北京中关村高新技术企业协会秘书长曹毅指出:

  中关村天使投资的发展,从去年的数据来看,募资速度和金额还是有提高,投资的金额实际上是下降的。而互联网行业则一枝独秀,吸引了50%的投资金额和投资案例。

  我们特别做天使投资的,特别希望有一个可预期的未来政策导向,能对收益和风险能够更好地把握。所以我们呼吁,要更好地完善法规,稳定政策,让天使投资和创业企业有一个更好的发展。

  以下为演讲实录,经投资界(ID:pedaily2012)编辑整理:


  曹毅:大家下午好,中关村天使投资发展研究报告,去年数据又是隆重出炉了,我们也是在中关村管委会的支持下对中关村的天使投资的发展情况包括案例中外数据的对比做了年度报告,这里跟大家做一个分享。

  应该大家都提到了中关村,提到了中关村的天使投资,说天使投资绕不开中关村,应该说天使投资这个业态在中国从中关村走出来的,这么多年来应该说在全国占了一个相当大的份额,去年的情况大的数字还是保持着跟以往的发展态势一样,我们通过了解以后,中关村2016年是引领了全国的天使投资的发展,包括案例书投资金额,这里头就是我们也对国外的天使投资的发展,也做了一个分析。

  这里头主要是美国和欧洲,一比较其实差距还是挺大的。什么一个概念呢?就是如果说中国的这个天使投资的金额是1的话,在欧洲可能是个7的概念。在美国是什么概念呢?美国应该是在7的数字上再乘上一个5或者乘上一个4的概念。所以从天使投资我们全国风起云涌发展当中其实我们还是有差距的。

  在全国整个案例数量来说跟全球比起来,欧洲相对比较传统的创新意识可能不这么强,但是现在的数字就放在眼前,就是我们整个全球中国当中的地位,还是有一定的差距。

  当然中关村的发展,天使投资的发展,应该说从去年的数据来看,整个的募资速度和金额还是有提高,从数据来说大概增长了10%-20%,但是投资的金额,去年的投资金额是有下降的。

  可能也是,有可能是在前年冲得比较猛,好的项目是不是大的经济环境对整个项目的发展还是有影响。所以整个投资的金额应该2016年比2015年是略有下降的。

  第三个特点就是,互联网行业一枝独秀,远远大于其他行业在吸引天使投资这方面的金额和数量方面的这么一种提现,所以在整个2016年当中,互联网+成果或者这种实践在天使投资的项目和天使投资方面得到了很好的一种实践。

  应该说中关村在刚才说的几个方面,一个从投资金额,投资金额和投资案例都在50%左右,还是占半壁江山。从产业来说,也是跟全国相同,也是以互联网为主要的投资方,这个数据提现出来相差很大,绝大多数都是与互联网相关的产业。

  我们的报告最后还提的一些建议就是对政策方面的一些建议,这是我们整个包括中国的天使投资募资情况。这里还补充一下,刚才看到因果树在数据提供方面提供了很大支持。我们今年报告还是有创新,一个在原有数字来源基础上通过因果树这个大数据它的智能抓取也是做了一个尝试,能够用更好的手段获取更多的信息。在因果树数据支持下我们形成了相应的数据,这是我们相应的包括基金的募资情况和投资的金额,大家看到2016年的整个投资金额还是有所下降。

  刚才提到了整个产业,与互联网包括与互联网相关的占了绝大部分的数字。这是中关村的情况,基本上相同,有的可能在金额方面更突出一些,体现了整个中关村在全国的互联网产业方面也是体现出它的行业优势和行业的特点。

  最后就是我们提了一些建议,包括政府补贴等等这些。其实我这里想谈的是什么?就是我们业内的一些机构包括一些企业,可能更希望我们的政府在制度建设方面,在法律稳定方面能够给天使投资创业企业提供更好的环境。

  因为大家知道现在叫政策频出,出发点都是好的要支持企业,要调整经济结构。但是这个当中很大程度上带来了对经济的这种调整后的波动,包括我们现在最近出了一个首发的锁定期问题,包括我们现在说限售的这些问题,其实这些都是对整个行业包括投资人和企业,还是有一定的影响的。

  我们特别是做天使投资的更希望有一个可预期的一个未来的政策导向,这样对未来的收益和未来的风险能够更好的把握。所以我们在这里也呼吁,要更好的完善我们的法规,要稳定我们相应的政策,让我们天使投资和我们的创业企业能够有一个更好的预期发展。

  第二个就是想谈一下,政府给优惠政策是一个方面,但是那些投资机构和创业企业更希望普惠性的,特别是在减税方面有一个普惠性支持,不单单是自身,整个生态链周边上下游企业都能够得到更好的发展,所以我们想在这里建一个报告,也呼吁中关村能够为我们整个创业投资,天使投资和初创型的企业能够打造一个更好的制度环境,一个法律的环境,我的这个介绍简单就到这里,谢谢大家。

梅花天使吴世春:避开“人造风口”雷区、三年打造一家顶级投资机构

  成立于2014年5月的梅花天使即将迎来三周年。从0到1,梅花天使已经完成了5支基金的募集,管理基金规模十几亿,投资200多个互联网项目,其中估值10亿人民币以上的项目15个,主基金I期三年账面回报近9倍,在中国天使投资机构中名声渐起。

  “勤奋是必须的,做早期投资一定要勤奋”,谈到三年来投资心得,梅花天使创始合伙人吴世春近日接受腾讯科技专访时表示。据吴世春透露,每天至少会聊十来个项目,“很辛苦”。梅花天使合伙人张筱燕曾经描述过天使投资人的日常状态:白天聊项目,晚上筛BP、做paper work,还要做投后管理、维护LP关系……

  但光有勤奋又是不够的,吴世春表示,还得有人脉拿得到好项目,还得做研究,不出现战略性失误,梅花天使也是用创业的心态在做投资。

  “我们在行业里算投的多投的快的,但光多光快没有价值,还要看有多少项目能活下来,所以我们尤其重视一个数据:项目后续融资成功率。”吴世春透露,梅花天使一期基金投资31个项目,拿到下一轮融资23个,项目后续融资成功率75%,二期基金投资52个项目,拿到下一轮融资33个,项目后续融资成功率60%。

  这是一份不错的成绩单。梅花天使投资的项目为何大多能拿到新的融资?张筱燕告诉腾讯科技,关键是投前做好研究,投后就不难做,“我们投的是最早期的天使,只要选的赛道对了,团队对了,拿到下一轮融资并不难。”

  关于早期投资,很多天使投资机构过于推崇“看人”,但吴世春不这么认为,“研究是必须的,对于早期投资机构,一支少而精的高水平的的行研团队是其降低投资系统性风险的前提和基础。”

  具体来看,梅花天使投出了小牛电动、车和家、科比特无人机等硬件项目,但避开了风靡一时的各种可穿戴设备,既布局了互联网金融赛道,投了趣分期、火球网、农分期、悟空保、圈子账本等项目,但又躲开了P2P公司。三年来,在热钱涌动的整体氛围下,梅花天使避开了人造的“风口”雷区,比如可穿戴硬件、VR/AR、P2P这些大坑。

  “这些都是研究的结果,比如我们判断VR依赖于简单可操作的输出设备,类似于手机里的iPhone这样的东西,现在这个东西还没有,所以我们现在不投VR;我们又认为人工智能对于创业公司来说只有跟具体应用场景相结合才有机会,所以我们也不投普适性的人工智能,只投具体应用场景。”吴世春告诉腾讯科技。

  除了避开雷区,研究更重要的价值在于能够准确预判热点投资赛道,在正确的时间提前布局,而这也是早期投资机构能够安身立命之本。

  比如做互联网社保的公司51社保,融资之初犹豫究竟是做2B业务还是2C模式切白领用户,吴世春给出了自己的建议:“当然是2B,只要简单分析一下就能发现,社保是企业的刚需,不给员工上社保是违法的,但是要2C切白领用户有很多切入点,不会是社保。”目前51社保已经和1万多家企业合作,月流水过亿,年收入数千万。

  互联网金融也是梅花的重要赛道,“从资金端、资产端到行业生态里的第三方服务,从证券、风控到保险,梅花都进行了研究和布局,包括发掘了行业里最早将P2P债权打包证券化、做活期理财的火球网。”

  当然,研究只是基础,在中国“跟风式创业”的浪潮中,一种模式出来,马上会有数十甚至上百个团队跟进,但通常只有投中行业前三才可能有可观的回报,这要求投资能投的“狠”和“准”。梅花如何来精选“个股”?比如趣分期、唱吧、solo桌面、悦动圈、福佑卡车、有车以后等创业公司。

  这个时候考验的就是投人。对此,吴世春对此有一套自己的方法论,“大部分投资人说的投人并不是说你这个人来了,讲讲故事,拍拍脑袋就投了,而是基于你对你要做的这件事情的考虑,你之前的积累等等下决策。”和大多数投资人一样,梅花的投资也是从身边的熟人和熟人的熟人开始的,比如唱吧陈华是吴世春多年的合作伙伴,悦动圈胡茂伟也是吴世春多年好友迅雷创始人程浩的直接下属,阿凡题陈李江是陈华的嫡系师弟。

  “有人推荐和背书,能让我们更快决策,在早期投资中,投中正确的团队真的非常重要,一流的方向加上二流的团队可能是个三流项目,但优秀的团队能将不可能变成可能,哪怕是中间走些弯路,但优秀的团队能在竞争环境中不断调整,最终能创造奇迹。”

  比如投资福佑卡车,吴世春的判断逻辑是,“创始人单丹丹是物流圈最懂互联网的,互联网圈最懂物流的,聊了一个多小时就确认了投资。”福佑卡车上个月刚刚拿到君联资本领投的C轮数亿融资,估值数十亿。还有花点时间的朱月怡和壹果母婴的钟恺欣,梅花在短时间内快速决定投资的原因都是看中创始人的能力。

  “一旦我们认可了,要快速去做。我们基本上都是24小时在线,20分钟能出投资协议,签署完成当日打款。”吴世春认为,在决策之后还要快速执行。

  关于投后管理,梅花把创业公司的需求分为四大类,找钱、找人、PR、培训,批量化的收集需求,然后批量地对接资源。“最重要的投后服务是帮项目找到下一笔钱,这是我们投入最多精力的地方,除了常规的在融资期跟创始人一起梳理商业模式、修改BP、介绍投资人,帮项目融资甚至从我们基金开始募集之前就开始了。”吴世春表示。

  作为资深创业者,吴世春擅于帮助创业者搭建人脉,被业内人士称为互联网圈子的“人脉王”。

  目前。梅花的LP名单里,包括唱吧陈华、美丽说徐易容、基调网络陈麒麟等创业者,以及红杉、IDG、经纬等VC以及高瓴资本这样主投后期的基金。“这些人的钱,都是有资源的钱,成功创业者有很多经验和资源可以分享,我们的项目也能第一时间接触到后续轮次的一线机构。”吴世春告诉腾讯科技。

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徐小平:我选择做天使投资,完全是因为13年前的那场精神崩溃!

  10月29日,宜信财富在京举行“宜信财富2016全球资产配置之私募股权投资高峰论坛——探索未来二十年高增长高回报之路”。会上,真格基金创始人徐小平发表了演讲。

  以下是徐小平演讲速记(有删减):

  真格基金与宜信财富私募股权投资母基金的首次深入接触

  唐宁跟我们之间真正深入的关系是宜信财富私募股权投资母基金成了我们的LP(有限合伙人),当时正如刚才唐宁所说的,他每一次要给一个基金投资,一定要见这个基金的老大,而在真格基金我实际上是不管融资的,我们有几个合伙人跟投资人谈,后来因为唐宁我们是老朋友,我说“好”,约到我家里吃早饭,唐宁答应给我们五千万人民币,吃完饭给了我们一个亿,聊的非常嗨,给了超出我们想象的投资。我非常感谢,后来我问阿姨你在早餐里面放了什么东西呢?说什么都没放。我坚持下次找融资吃一模一样的早饭,还在我家里谈。

  宜信财富私募股权投资母基金做我们的LP,我的压力很大,我必须为投资人赚钱,母基金背后也是千千万万的高净值人士,据说还有超高净值人士。所以我希望大家通过我们的努力,都成为超高净值人士,我跟着也变成超高净值人士,这是我们共同的梦想。这是我跟唐宁的渊源。

  站在这里和唐宁对话、和宜信对话,本质上是每个宜信的客户、宜信朋友、合作伙伴们对话,我们是同一个领域里面都追求着一个梦想,借中国机会的东风让我们的事业、财富能够进入一个新的高的阶段,而在这样一个背景下,整个中国的财富、中国的社会也就会同时起飞或者反过来中国起飞我们都能起飞。我们起飞也是整个中国经济起飞的一个重要的转折点。

  徐小平为何选择做天使投资

  我这里想讲一讲我自己为什么做了天使投资。2005年新东方准备上市,毫无疑问一上市我们也会有很多很多资产。就在这个时候一个新东方的前同事,在2003年投了一家公司20万人民币,24个月以后这家公司就登陆纳斯达克,20万人民币变成2000万人民币,这家公司是上市最快的公司,就是空中网。两年赚了100倍。我当时精神崩溃了,因为有一句俗话说“能够忍受敌人成功的人是伟人,能够忍受朋友成功的人是圣人”。我还不是圣人,看到身边比我穷的朋友突然之间比我有钱了,我精神崩溃了。这时候我想怎么办?因为那时候新东方每年分红虽然不少,但这是每个股东辛苦一年的收入。可是我的前同事投入20万,什么都没干就赚这么多钱,是可忍孰不可忍。这时候我已经感觉到了私募股权的魅力,天使投资的神秘以及财富创造的伟大。所以我就思考怎么把我的20万变成100倍甚至更多。可以说我做天使投资符合了新东方的那句口号“绝望中寻找希望”,是在朋友赚了大钱的绝望中得到了启蒙,这是2005年的事。

  2006年新东方上市了,我顺理成章的成为了一个高净值人士。到了2006年的年初,许多人听说新东方上市了就找我们要投资,新东方的学生从国外学习回来说有一个梦想想做一件事,徐老师能不能给我十万、二十万美元?就是这样我们一步步的走上了天使投资之路。

  我跟王强,联合创办了真格基金,我们自己有自己一套投资哲学,在将信将疑之中,在对自己不断的怀疑挑战与否定之中,我们走到今天,做的不错。但是至今在我们心灵深处我是依然认为投资是一个专业的事,我高度认同唐宁所说的,做投资一定要有专业人士来做,为什么有那么多基金还要有个母基金?我问一个问题,是不是可以直接投一个项目?当然可以。但是为什么要有基金呢?分散风险。为什么还要有母基金呢?以我粗浅的认识,风险的分散之再分散,最后有一个母基金的投资里边是最有把握的。

  经常有好朋友,我有很多朋友说“小平,这个项目我多放点钱吧?”我非常不愿意,我愿意让他放钱,我一定会说,你少放点,如果这个项目亏了,你答应我一个条件,允许我把本金还给你,因为我丢得起钱丢不起人。但是我希望我的朋友都能投资真格基金,因为我们有很多项目。虽然一个基金永远不可能每个项目都有100倍回报,但是综合起来它的风险就小了。这样有个相对于市场高或者高得多的回报。母基金实际上是帮助高净值人士选择那些优质的基金比如像真格基金。谨慎之再谨慎,尽调之再尽调,最后帮大家在风险控制和可期待的回报之间找到一个最佳平衡点。

  所以从新东方走到今天,我做真格基金天使投资只有一个原则就是为了梦想而投资,这个梦想假如用数学指标就是一定要有很高的回报率,但是假如用情感呢?我想说人格的指标,就是要每一笔投资都要对我们的投资人负责,要为他们资金的安全率、可能的回报,永远做谨慎的、负责任的,但是又非常大胆的操作,这就是我们每天每人做的事情。我经常说天使投资是世界最难做的事,为什么?因为创业者来找我说“徐老师,我要建未来的阿里巴巴,未来的宜信”。但是他什么都没有,他只有一个梦。所以我们称自己是梦想投资人。

本文为投资界原创,原文:https://pe.pedaily.cn/201610/20161030404759.shtml

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【投资界】基金从业资格考试成绩出来了?你过了吗?我们和100位投资人聊了聊这次考试

  一、调查背景:

  今年2月5日,中国基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》,如果VC/PE机构高管不能在2016年12月31日拿到相应比例的私募基金从业资格证,中基协将暂停受理该机构的私募基金产品备案受理。

  该文件要求,“从事私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人,其高管人员(包括法定代表人执行事务合伙人(委派代表)、总经理、副总经理、合规风控负责人等)均应当取得基金从业资格。从事非私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人,至少2名高管人员应当取得基金从业资格,其法定代表人执行事务合伙人(委派代表)、合规风控负责人应当取得基金从业资格。”

  查阅中国基金业协会官网,“高管人员无证券投资基金从业资格”的机构有超1.8万条记录,而这些基金中,股权投资基金占比超50%,有过万条记录,不乏众多国内顶级VC/PE以及此前争上财经新闻头条的娱乐明星带队的机构。

  4月18日,中国基金业协会官方微信透露,已有57.4万课次从业人员打印4月23日考试准考证。这天的“基金从业资格证”考试,也被视作大佬云集、明星荟萃的大会,要名片、投BP的好机会……史称“中国VC/PE史上最全年度大趴”。

  二、调查对象:VC/PE机构高管及从业者

  三、调查样本数量:总计100位

  四、调查内容

  本次调查主要围绕基金从业资格考试相关内容,调查问卷包含三大问题:

  Q1、是否参加过基金从业资格考试?

  Q2、您认为是否应该设置相应考试?

  Q3、目前以私募证券基金为主的考试设置是否合理?您的建议是什么?

  五、调查结果

  本次调查,共发放100份调查问卷,收回66份有效答复,其中高管人员45人,普通从业人员21人。(注:高级管理人员的界定依照2016年2月5日,中国基金业协会发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》标准,为从事私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人,其高管人员包括法定代表人执行事务合伙人(委派代表)、总经理、副总经理、合规风控负责人等。)

  提供有效答复的受访者身份情况

  在收回有效问卷的66受访者中,高级管理人员占比67.2%,普通从业人员占比32.8%。

  Q1、是否参加过基金从业资格考试?


  数据显示,66份有效问卷中,近半数(45.5%)受访者已经参加基金从业资格考试,10.5%(7位)已经获得基金从业资格证,另有45.5%受访者尚未参加基金从业资格考试,9.1%(6位)表示未来有意向参加考试。

  Q2、您认为是否应该设置相应考试?

    24.2%受访者认为不应设置相应考试,34.8%的受访者认为应该设置相应考试,其中,占有效答卷总量的10.5%受访者认为,应该针对私募股权投资设置独立的从业资格考试。

  Q3、目前以私募证券基金为主的考试设置是否合理?您的建议是什么?66份有效答复中,包括43份详细回答,以下为数据分析及具体回答(以下排名不分先后):

  邦盛资本董事长徐锦荣:我认为可以进行资格考试,但要区别情况:对多年从事私募股权投资机构的高管或合伙人,具有证明其守法合规、职业操作、业务能力的可以免考;具有注册会计师、律师资格的的高管或合伙人也可免考;新进人员必须参加资格考试。现在对私募股权投资人员设定的考试内容不合理。不应是目前的考试内容,应制定专门考试大纲和符合私募股权投资行业特点的试题。

  启明创投合伙人邝子平:不合理,这些都不是打击非法集资的最佳手段。应该加强执法以及投资人教育。

  梅花天使创始人吴世春:一级市场和二级市场的监管要求完全不同,不应该用二级市场的考题来要求。

  晨晖资本合伙人晏小平设立考试也是要有针对性,要针对我们这个行业,现在这个考试都是跟我们没有关系的内容,这是没有逻辑的。应该遵循国际惯例,国际上是没有这个惯例的,强行推行这个考试其实不是很合理的。应通过行业自然的优胜劣汰而不是通过考试,考试不能说明什么问题。

  顺为合伙人程天:这事暂时我还不太了解,应该会考吧,貌似大家都在考。

  安芙兰创始人周伟丽我认为合理,但希望尽早推出更适用于私募股权投资基金(含创业投资基金)从业人员的资格考试。

  蓝湖资本合伙人胡博予:既然是私募基金,备案就好。

  愉悦资本合伙人李潇我觉得长期从规范的角度来说应该考,但考题的设置值得斟酌。

  真格基金合伙人郑朝予:

  考试是有必要的,理解考试是设置的门槛。这个考试举办方是我们投的,是做B2B服务的,很多考试并不是为了为难考生,是为了以考代培,能将内容很好地内化。

  科目设置上来讲,基金从业人员的道德、法规有必要,但这个的确更多的针对二级市场,比如债券、很多另类衍生品,我们做私募股权的接触不多。私募股权本身是一个很新的资产,不论在国内还是国外,相对其它证券资产的法规、行为规范少一点、对应的官方的内容也会少一些。

  所以说,大方向来看,以培训为主体的考试有必要,但内容上针对私募基金部分可以做更多的研究,内容上更能够加强私募股权行业健康发展的体系框架、内容知识帮助更多发展,内容上针对私募基金可以做一些针对性的考试。

  但这些不是一蹴而就,需要长期的时间,一步步来,正在向好的方面发展,毕竟是基金行业协会,以行业为主体,而不是以行业机关、行政审批做这个事情,也是让大家看到一些希望。

  联想控股现代农业与食品部责任董事朱拥华目前还没有参加过这个考试,但已经被通知考试了。干了9年,忽然被叫去考试,感觉有点意外。关于考试内容我也看了,但是有看没有懂啊。股权投资,标准是什么?没有一个衡量标准的,尤其是财务投资和战略投资,要的结果都不一样。一级市场不像二级市场有规则,所以很难用考试去衡量。同时,也希望不要让想进入这个行业的人,误以为这是一个考试准则的行业。

  光速安振中国创始人兼董事总经理宓群考试内容VC方面并不多,可以考虑适当增加。

  南山资本创始合伙人何佳不合理。

  信天创投创始合伙人蒋宇捷 :建议针对早期投资和股权投资设置单独的从业资格考试,适应创新创业新环境下形势的需要。

  原子创投合伙人冯一名

  我的答案是非常不合理。

  以我自身举例,我是程序员技术出身,专注一级市场早期风险投资十一年。正因为这种专注,我从未在A股市场沪深开过股票账户,也从未关心过股市的涨跌。我认为真正的早期投资人就应该是这样,不以当前资本市场为出发点。而现在这种证券基金的考试,完全参照二级市场,所运用的专业知识都是基于股票交易、股票分析等,首先浪费一级市场人员大量时间复习,其次也会影响一级市场从业人员的专注程度。

  青山资本创始人张野:我认为有必要考,因为行业需要规范化、纳入监管,考试是纳入监管的环节。但以证券基金为考试不合理,因为我们不是从事证券行业,建议具体行业具体对待,还是要细化、实用一点。

  清流资本董事总经理王梦秋 建议就是取消考试。

  中路资本合伙人高良平:一刀切的考试其实不是很合适。

  引力创投合伙人戴周颖:我觉得不合理,希望有VC方面的专业考试。

  景家族基金总裁景一这是一个循序渐进的过程,但不应该矫枉过正。我认为第一,应该从严监管,第二,应该有一个更开放的时间窗口。第三,或许有比考试更好的方法,比如根据基金的规模,IRR等综合方面来考量,而不是科举式的考试。

  光速安振合伙人韩彦:VC考二级市场的内容,设置不合理。

  追梦者基金创始人朱波:从业资格考试是有必要的,但是要分范围,如果是专门做二级市场的公募基金,这些应该有从业资格考试,公募的钱,要有规范,按规则操作。但是把这些考试无限扩大到私募,有点不妥。甚至要求天使投资人也参加考试,天使投资的时候,企业还什么都没有,拿二级市场的操作方式来操盘,这是很难的事情。

  所以,出这些题目、制定这个规范的人,应该从实事求是出发,不能一刀切。不能因为几个和尚念歪了经,就把所有和尚都杀掉,方式方法是完全不一样的,我的建议是分开,对二级市场公募基金的从业人员进行考试。

  小村资本合伙人刘晓宁:我响应国家号召,已经考过了。

  创丰资本管理合伙人彭震:我认为考试设置不是非常合理,因为私募股权内容太少。如果我们去考,私募股权的内容应该多一些,当然证券的内容也应该考。

  很多成功的大佬估计也没有考过这个证,所以最好不要这样一刀切,最近段子也很多,我们一边写着段子一边去适应一边去呼吁改革,PE和证券应该分开,这是一级市场和二级市场两个不同的行业。

  前海海润国际并购基金创始合伙人王泽翼:中国的VC、PE包括互联网金融从业者,学一些公募基金、二级市场的知识是有帮助的,混合在一起考,这样做VC的可以了解二级市场,对企业后续企业做强做大有帮助,目前金融界鱼龙混杂,基金从业就像是一个监管层的镣铐,但我们需要更温暖的镣铐。

  我认为以后的考试应以理解型的内容为主,少一些迷惑性题目。知识点或者内容更多的是需要大家领会思路,而不是要求死记硬背,迷惑性的考题就更没有太大必要。之所以要多一些理解性的内容在于,在中国做投资每个人要有自己深刻的投资理念,同时要符合国家大的监管思路并结合大趋势做一些事情,所谓独行者速,众行者远。

  熊猫资本合伙人毛圣博从业多年的人都投出了上亿美金,感觉不需要再考这个了,新入行的可以设置一个专门针对一级市场的考试。

  沣扬资本合伙人创始合伙人杨希不合理,内容应以一级市场业务为主。

  科盛投资董事长郭佳莹从考试来看,我们认为有这种必要性的,对于规范行业以及提高整个行业的素质上看来很有必要;同时,任何一个证券从业的规范过程是一个发展过程,逐渐细分分化,在监管方面更加严格的过程。所以未来证券和基金监管中可以有进一步的延伸、分管和分类。

  基金投资、证券投资是一个管理资产的行业,每个基金管理人都具有勤勉尽责以及信托责任。所以管理资产的他们必须具有金融知识、证券知识。明星参与的投资大部分是早期的天使项目,这里需要进行细分,如果他们管理的资产都是自己的资产,不涉及社会资产、第三方资产,但如果涉及社会资产管理,那么要么他通过考试要么有高管能承担起信托责任,我认为在这一点应该提高要求,这是毋庸置疑的。

  光荣资产执行合伙人韩哲本次考试内容不合理,如果设置从业考试,建议考试内容针对私募股权进行考试私募股权基金又不允许参与二级市场,考试考的全是证券基金的内容,跟私募一点关系没有,这考题出的跑题了。

  北极光董事总经理姜皓天:感觉目前管理办法不合理。建议考试更加专业严格,对行业真正起到过滤的作用,不要泥沙俱下。

  春晓资本创始合伙人吕:1不合理,但得看看有什么其他的替代方案,市场准入应该更接地气。

  红杉董事总经理郭山汕:这问题我回答不了,适合基金的法务部同事。

  复星昆仲资本执行总经理金华龙:建议是根据基金LP的构成以及主要投资方向差别对待。基金募集是对普通公众募集的基金或者大部分投资投二级市场的基金可能管理人员需要通过这个考试,其他的一级市场私募基金感觉考目前的内容意义不太大。

  总体建议,加强对私募基金以及基金管理人的监管是好事,但是考试内容最好可以根据不同基金的实际业务情况进行分类,私募基金其实有各种类型,建议别一刀切。

  达晨创投副总裁李杨:不慎合理,其实对于违规和损害非合格投资人等行为,应形成如负面清单,加大处罚,提高违规成本,而不是从知识角度,用考试的形式,毕竟股权投资定性因素的比重很高,非量化来考核。

  达晨投资总监焦腾不合理。应细分投资领域的考试要求,一级市场的知识结构、能力结构要求,与二级市场不同。建议,自上而下的明确市场监管部门、监管政策。一级市场投资现在已经是个很大的行业了,应该是与证券行业并列,而非属于二级市场。

  联想之星副总裁吴炳见1、应该设置这种考试,比如考一考如何去看财务报表、如何算现金流、DAU背后的意义是什么。2、考试完全不合理,考的都是二级市场的内容。我的建议是把现在的考试取消掉,好好考一下这些应该考的内容。

  创新工场投资总监陈悦天:①需要有从业资格考试。不然阿猫阿狗都可以进,原来投资圈被越做越low,有点像体力活儿。最基础的财务金融概念还是要有的,很多人从来没看过报表,不知道如何做财务分析和预测,就开始乱投公司乱报估值,伤害的是整个市场、②现在以证券基金为主的考试肯定是不合理的。要多多设置和风险投资、私募股权投资相关的问题。针对于实务多做考核。

  芳晟创投投资总监马强:应该多考些真正一级市场的业务而非二级市场。

  动域资本副总裁范殷良:合理理由:一级市场也会涉及做债、配资等等,lp出资是多元的,lp的诉求也不一样,而且一级市场交易本身也可以用杠杆做,企业也会有各种融资授信需求。
但是这些是专业知识,不应该一刀切太狠。资本毕竟是服务实业的,所以实业知识极其重要。
只把实业与内在规律跟资本市场墙掉,这样会有导致资本市场跟服务实业优化社会资源配置这一目标脱钩的风险,而且尤其是科技创新领域。考试倒是合理,但是不要拿来当做规范和管理市场的一刀切手段,而且考试不应该收费。

  洪泰基金高级投资经理郑昊:之前没考过,这次也参加了考试,考试还是只针对二级市场,一级市场的内容基本没有涉及。

  考试是完全出于需要,我觉得对一级市场从业人员的意义不大。希望能添加更多的一级市场相关内容,或者将一二级市场考试分开。

  清流资本副总裁刘博:太多形式化的题目,VC是个太长尾的职业 很难以标准化的考试来决定准入。

  基石资本副总裁杨兴涛:我认为不合理,建议针对出题。

  洪泰天津合伙人汤明磊足球场上只有裁判员才需要资格认定一样,球员全凭能力、天赋、勤奋和运气,在从业资格上也一样。国家本意是净化市场,出发点和立意都是好的,但监管方式需要改善。

  戈壁创投副总裁王国栋:不合理。如果非要考试,建议设置的考试内容与一级市场更相关。或者可以效仿国外,以培训班等更丰富的形式,而不是简单的应试。

  联想之星执行董事李明:我觉得不合理。

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天使投资,压根没有“风口”一说,追风的投资都是失败的

  

      “风口”以前是个名不见经传的词,很少被提及,在搜索引擎里搜“风口”都不会搜到什么有价值的内容。然而,创业这件事成了“风口”的绝世良机,被雷军先生的“风口猪猪论”一加持,“风口”瞬间变成了很多人开口闭口的真经。

  我也掉进了“风口“里,有时候参加一些活动,或者跟媒体的朋友在一起的时候,一个经常会被问到的问题就是:你们判断今年投资的风口会在哪里?对这样的问题,一开始,我是不拒绝的,我能get到他们的意思,是想知道我们当下会侧重看哪个方向。慢慢的,我发现这个说法变得越来越多,看到太多天使投资谈论风口,我有点崩溃。

  去年夏天开始,我们判断泛娱乐+和消费升级领域会有机会。于是我们投了Fiil耳机、HIGO、花点时间、高能贩等这样的泛娱乐和消费升级类的创业项目。今年一看,发现很多人都开始密集谈论泛娱乐和消费升级领域的投资,于是,这些项目没有早一步、没有晚一步,刚好赶到了风口上。

  一个领域被VC/PE和媒体集中关注才能形成所谓的“风口”,天使投资期本身是没有风口的,天使投资要做的是比VC提前半年到一年从很多的行业、品类里筛选出更合适的那个,投资出好的标的来造风。简单的说,天使投资的时候,压根就没风,哪来的风口。

 追风的天使投资是失败的

  不同的投资机构在不同的阶段看项目的方法是不同的,一旦某一个方向已经被VC集中关注的话,在某种程度上来讲,就已经不再是天使投资的机会了。天使投资本身没有风口可言,有的只有对需求的收集和对趋势的判断、对优秀创业者的寻找和扶持,结合社会发展的阶段,甚至结合政策机遇等等去投资好的标的。在这个过程中,离“风口”是很远的。

  好的天使投资要善于“造风”。造风的关键点在于,在天使投资阶段早于市场去判断,提前半年到一年的时间去判断资本市场的关注方向,太早也不行,在投资这个行业里,过早的正确也是错误的。过早的投资了一些超前的项目,项目还没等到风口形成就耗尽了元气,也是一场“错爱”。

  就天使投资而言,过去几年,在不同的行业发展阶段,对投资方向的选择是一直在不断变化的。

  2013年,当时我们认为互联网教育和医疗的发展条件变得越来越成熟,这方面的机会和优秀创业者都在涌现,所以我们投资了“作业宝”“云医”等项目,2014年互联网教育和医疗成为热点,引起了资本市场普遍关注。2014年年初,移动互联网的巨大势能彻底被释放出来,移动支付和LBS应用的普及让我们觉得上门服务会是一波机会,所以投资了上门美业平台“美容总监”,大半年之后,O2O就开始变成了风口,所有人都在讲O2O了。

  现在回过头来看,我们投资的大部分方向都是提前市场半年或者一年去关注的。独立思考,不受到太多当下声音的干扰。早一点揣摩出即将成熟的机会和趋势,果断投进去,然后“等风”或者“造风”,可能才是天使投资机构的机会。

  如果风口都已经形成,四处追着风跑,VC甚至PE热议一个方向的时候天使如果也还在说这个方向,那恐怕不是最明智的做法。

 泛娱乐主题是“退而求其次”的选择

  眼下,一个所有人都清晰可见的风口应该是泛娱乐领域,资本行业正集中性地表示要聚焦泛娱乐领域。

  是因为泛娱乐的时代刚刚到来?不是。恰恰是其他领域没有太多机会了,人们才会集中将目光聚焦到这个更泛的领域。这是“退而求其次”的选择。

  过去几年的投资,从移动互联网、社交、手游,后来到互联网教育、智能硬件、O2O、互联网金融,多数领域通过资本的密集性催化,已经没有太多的投资机会。于此同时,宏观经济下行,很多实体经济项目无法投资,文化、体育类娱乐项目这类短周期的主题反倒大热,正在经历“反周期”的繁荣。

  但是泛娱乐是新投资主题吗?当然不是。

  泛娱乐领域的投资主题一直存在,但过往没有那么突出,或者没有如此细化地归结为泛娱乐领域。过去几年,无论是动漫、游戏、IP甚至是知乎类的知识分享平台都可以归为泛娱乐领域的范畴,到今年,大家集中性地去谈论泛娱乐、内容创业、IP、网红等话题,包括前段时间网红Papi酱拿到了投资,也被人们热烈讨论。

  当然,泛娱乐产业的繁荣也与当下用户行为的改变和基础设施的完善有关。相比较四五年前,经过这几年的市场培育,人们的付费习惯,尤其是对网上内容的付费习惯已经养成。另一方面,无论是宽带等互联网基础设施,还是IP分发渠道的多样化,优质内容的分发和抵达用户比以往更顺畅,也比以往更容易出现“爆款”。

  去年投资行业正关注互联网金融,将2015年定义为“互联网金融元年”。但是,那时我们“退而求其次“,去关注了一个有可能会更热烈的领域——泛娱乐和消费升级。

 消费升级还有一个投资的长尾机会

  为什么还可以继续关注一下注消费升级?

  从宏观经济的层面看的会更透。拉动经济发展的三块:出口、消费和投资,大家都知道,出口方面,去年我国的进出口贸易额双降,无论是劳动力成本,还是人民币汇率的波动,出口贸易在遭遇寒冬。投资方面,投资实体经济已经没有多少机会,是疲软的状态,这其中,能拉动经济发展的看起来就只有消费了,所以国家去年提出供给侧改革,也是在倡导消费升级。

  就消费升级本身而言,这并不是第一次,过去大的消费升级已经经历三次。但是此次消费升级是通过互联网思维、通过市场化的手段,以用户为导向的消费升级,这是以往的企业以及企业家没有做到或者说做的不够好的,互联网新生代的企业家才会将其实现,加上老百姓正在日趋提高的消费需求,对产品提出的更高的要求,对消费体验提出的更高的要求等等,消费升级会是一个很大的机会。

  正因为大,覆盖的面也宽,投资机会也会呈现出“长尾效应“。因此,这里留给天使和早期投资还有些许机会。消费升级这个”风口“大而平缓,吹的周期也较长,被吹起的”猪“会很多,如何选择”小肥猪“就又是一门艺术了!

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